核心观点 - 公司利用2026年第二季度财报电话会强调平台采用强劲，同时承认美国可推迟类别的手术量增长放缓 [1] - 管理层维持全年手术量指引，上调毛利率区间，并强调da Vinci 5、SP、Ion及低成本系统选项是推动更广泛采用的主要杠杆 [1] 财务业绩 - 第二季度营收为28.9亿美元，超过Zacks普遍预期的28.1亿美元 [2] - 第二季度非GAAP每股收益为2.80美元，超过普遍预期的2.48美元 [2] - 第二季度非GAAP毛利率为70%，若排除一项3600万美元的税前关税退款收益，则为68.7% [14] - 第二季度非GAAP运营费用增长13% [14] - 公司将2026年非GAAP毛利率指引上调至68%-69%，原指引为67.5%-68.5% [10][14] - 2026年毛利率指引中仍包含估计约100个基点（1个百分点）的关税影响 [14] 手术量与业务指引 - 公司维持2026年da Vinci手术量增长13.5%至15.5%的指引，预计结果接近中值 [3][10] - 该指引继续假设增长来自美国普通外科手术和美国以外的非泌尿外科手术 [3] - 指引已考虑美国平价医疗法案补贴变化、中国市场竞争、欧洲资本压力、日本资金动态以及减肥药的影响 [3] - 美国da Vinci手术量增长放缓至12%，主要受患者可推迟的手术类别疲软影响 [5][10] - 美国以外地区的da Vinci手术量增长达到20% [6][10] - 下半年同比基数更高，挑战更大，特别是美国第三季度，同时国际假期安排也影响季度增长模式 [4] - 减肥手术继续受到GLP-1药物使用增加的压力，而日间手术量增长26% [6] - SP手术量增长61%，得益于美国和韩国的采用 [11] - Ion手术量增长36%至48，000例，累计手术量超过400，000例 [11] 资本需求与系统销售 - 美国资本环境保持稳定，支持了267台系统的装机，同比增长24% [7] - 美国装机量中约一半为以旧换新 [7] - da Vinci 5的需求推动了系统升级，租赁为医院在资本预算受限时提供了更大灵活性 [7] - 美国约70%的系统采购采用租赁安排 [7] - 管理层表示销售渠道保持健康，未受平价医疗法案参保人数担忧的影响 [8] 产品平台与采用 - da Vinci 5采用保持强劲，本季度装机246台，其中包括114台双控制台系统 [9] - da Vinci 5的装机总量已超过1,700台 [9] - 公司同时强调XiR系统针对日间手术中心和对成本敏感的国际市场 [11] - 约130台XiR系统已装机，其中约50台在美国 [11] 客户成本与器械经济性平衡 - 公司计划在2027年上半年延长特定EndoWrist器械的使用寿命，以降低高手术量良性手术的客户成本 [12] - 该措施的影响将在2027年逐步显现，而非一步到位 [12] - 定价细节预计在下次财报电话会公布 [12] - 管理层强调需要在增长和盈利能力之间取得平衡，但未量化该措施对单次手术器械及附件收入的影响 [13] 战略态势 - 管理层语气结合了对平台需求的信心，以及对美国患者行为、中国定价压力和全球资本状况不均的谨慎 [15] - 公司优先考虑研发、软件更新、新临床应用和低成本接入点，同时保持对制造和全球商业基础设施的投资 [15]