核心观点 - 光通信ODM制造商Fabrinet财报超预期但股价盘前大跌超9% [1] - 市场认为高增长预期已被定价，股价相对公允价值偏高 [1] 财务表现 - 第四财季营收13.16亿美元，同比增长45%，高于市场预期的约12.7亿美元 [1] - 连续第12个季度创下收入纪录 [1] - 财报前股价在过去12个月累计上涨约81.5% [1] - 市盈率最高达51.35倍 [1] - 当季自由现金流为负，因产能扩张带来资本开支 [1] 业务与技术 - 数据中心业务强劲 [1] - 下一代技术如近封装光学（NPO）和共封装光学（CPO）仍处于早期阶段，尚未对财务产生实质影响 [1] 风险与挑战 - 四家主要客户占收入比重较高，存在客户集中风险 [1] - 管理层承认部分产品类别可能受供应链限制影响出货 [1]