核心财务表现 - 英伟达2027财年第二财季营收同比增长106%至962.21亿美元，环比增长18%，创季度新高，较分析师预期高逾4%[1][5] - 非GAAP口径下调整后每股收益同比增长120%至2.22美元，较分析师预期高近6%[1] - 非GAAP调整后净利润539.54亿美元，同比增长118%，环比增长18%[5] - 非GAAP运营利润639.56亿美元，同比增长124%，高于分析师预期611.9亿美元，运营利润率约66%[5] - 二季度GAAP和非GAAP毛利率均为75.0%，基本符合市场预期，较去年同期提升约2.5至2.6个百分点[5] - 二季度调整后运营费用为82.32亿美元，低于预期的83.2亿美元[6] - 二季度“其他收入”中包含约77.7亿美元权益证券净收益，GAAP口径下EPS为2.46美元[7] - 二季度自由现金流为213.41亿美元，较第一财季的485.54亿美元明显下降，主因营运资本占用增加[17] - 二季度应收账款增加223.46亿美元，库存增加57.84亿美元，预付款和其他资产增加54.97亿美元[17] - 截至二季度末，现金及现金等价物224.43亿美元，短期债务10亿美元，长期债务323.66亿美元[17] - 二季度通过股票回购和现金分红向股东返还约260亿美元，其中回购约197亿美元、分红约60亿美元，剩余约990亿美元回购授权[17] 数据中心业务 - 二季度数据中心收入同比增长117%至890亿美元，较分析师预期高近4%，占总营收超过九成[1][8] - 超大规模收入为487.1亿美元，高于预期的435.5亿美元[9] - Compute & Networking收入883亿美元，高于预期846.9亿美元[9] - 涵盖AI云、工业应用及企业级应用的ACIE业务收入为403.1亿美元，低于市场预期419.6亿美元[9] - 边缘计算业务二季度收入72亿美元，同比增长27%，环比增长13%，高于市场预期的66.1亿美元[10] - 英伟达CEO黄仁勋强调“AI已经到达拐点”，算力即收入[8] - Vera Rubin平台正在全面量产，已在CoreWeave、谷歌Cloud、微软Azure、甲骨文Cloud Infrastructure和Nebius等合作伙伴处运行[8] 未来展望与指引 - 三季度营收指引中值为1080亿美元，同比增长近90%，高于分析师预期的1051.5亿美元[2][11] - 三季度营收指引中值较二季度增长约12%，低于二季度环比18%的增速[12] - 三季度非GAAP口径毛利率中值为74.0%，低于分析师预期的75%[2] - 三季度非GAAP运营费用增至约90亿美元[2] - 预计2028财年收入将增长约70%，显著高于约45%的分析师预期增幅[3] - 亚马逊承诺将额外部署200万块GPU[3] - 三季度指引不假设任何来自中国的数据中心计算收入[15] 产品与技术进展 - Vera Rubin正加速进入全面量产，包括Vera CPU、Rubin GPU、Spectrum-6网络、BlueField、安全、存储、软件工具链和DSX平台在内的一整套AI工厂架构[14] - 英伟达Spectrum-6交换系统、Vera CPU、DSX平台等被放在“AI工厂”建设叙事中[8] - 英伟达正在把业务从单颗GPU销售，进一步推向整机架、网络、CPU、软件和部署方案的系统级交付[8] 生态投资与融资 - 与Apollo、贝莱德、黑石、Brookfield、高盛和KKR等建立战略合作，拟在未来动员超过5000亿美元第三方资本用于AI基础设施建设[18] - 与SB Energy在俄亥俄PORTS-Pike Technology Campus合作，锁定土地、电力和建筑壳体容量[18] - 二季度末市场化权益证券为427.83亿美元，非上市证券为511.57亿美元，合计约939亿美元[19] - 二季度权益证券净收益约77.7亿美元，六个月累计权益证券净收益约237亿美元[19] - CFO Colette Kress表示英伟达预计顶尖前沿AI实验室“将成为历史上规模最大的科技公司”[18] - CFO回应“循环融资”质疑，称所投入资本将带来极佳的股权回报[19]