黄金市场当前状况与机构观点 - 黄金市场持续遭遇抛售，因美国债券收益率升至近二十年最高水平，部分原因是持续通胀压力迫使美联储加息 [1] - 现货黄金最新交易价格为每盎司4,295美元，当日几乎持平 [3] - 德国商业银行商品研究主管Thu Lan Nguyen指出，金价相对强势可能反映出市场在对冲美联储与特朗普政府之间即将发生的冲突 [3] 美联储政策与市场预期 - 市场目前定价本周美联储加息概率约为90% [2] - 中东局势再度紧张推高油价，进而推升利率预期，不仅限于美国 [2] - 年初市场预期美联储将大幅降息，定价今年两次降息，但美以与伊朗开战后，全球能源供应严重中断，通胀压力上升，预期发生剧变 [5] - 面对持续高企的通胀，美联储加息压力增大，而特朗普总统威胁若美联储不降息将采取极端措施，对抗几乎不可避免 [6] 美元与债券市场动态 - 美元持续承压，即使债券收益率升至2008年金融危机前以来最高水平 [6] - 美元风险溢价在期权市场也在上升 [6] - 对冲美元兑欧元贬值成本在第一季度正常化后，近期再次显著上升 [7] 黄金价格展望与结构性支撑 - 尽管高利率通过提高无收益资产的持有成本对黄金构成压力，但德国商业银行认为黄金年底前下行空间有限 [7] - 7月德国商业银行下调黄金预测，预计年底金价在每盎司4,500美元，低于6月修正后的4,800美元 [8] - 该行长期看涨前景保持不变，因推动今年早些时候黄金上涨的结构性驱动因素并未消失 [9] - 对美国政策不可预测性导致的对美元传统避险资产地位的怀疑，持续支撑黄金需求 [9] - 发达经济体政府债务不断攀升，引发对主权债券长期安全性的担忧，进一步增强了黄金作为制度独立且无违约风险资产的吸引力 [9]