文章核心观点 - 欧洲芯片法案将动员超430亿欧元公共和私人投资半导体行业 目标是到2030年使欧洲半导体产能占全球市场20% 欧洲领先半导体制造商如恩智浦、意法半导体和英飞凌将受益 分析认为恩智浦是顶级汽车芯片公司 [2] 竞争市场 - 英飞凌和恩智浦在汽车半导体领域市场份额相近 意法半导体排名第三 在微控制器和安全IC领域 三者市场份额相对可比 [3][4] - 恩智浦在汽车半导体、功率IC、碳化硅功率IC、微控制器、安全IC领域市场份额分别为10.1%、6.0%、37.2%、16.6%、18.7% [4] - 英飞凌在上述领域市场份额分别为10.8%、19.1%、20.5%、12.6%、25.2% [4] - 意法半导体在上述领域市场份额分别为5.9%、未披露、未披露、17.3%、18.9% [4] 汽车市场 - 自2020年以来 英飞凌是汽车行业最大半导体供应商 恩智浦和意法半导体分别排第二和第三 2019年恩智浦曾领先市场 但2020年受疫情负面影响 [5] - 2022年恩智浦、英飞凌、意法半导体汽车销售额分别为68.79亿美元、73.43亿美元、40.09亿美元 市场份额分别为10.1%、10.8%、5.9% 汽车业务收入占总收入比例分别为53%、48%、32% [6] 汽车芯片需求 - 汽车半导体在现代车辆中至关重要 高性能计算用于高级驾驶辅助系统、车载信息娱乐系统等多个方面 [7] - 恩智浦是三家公司中唯一提供电子控制单元产品的公司 并与海洛合作推出汽车电子控制单元的联合人工智能解决方案 [8] 碳化硅市场 - 氮化镓在2021 - 2026年复合年增长率为53.2% 高于碳化硅的42.5% [9] - 2025年电动汽车市场占碳化硅MOSFET市场的63% [9] 投资建议 - 虽然英飞凌在汽车半导体市场领先恩智浦不到1% 意法半导体在微控制器市场占优 但碳化硅市场是关键差异化因素 [10] - 碳化硅市场预计在2021 - 2026年复合年增长率为53.2% 而整体汽车市场复合年增长率仅为14.1% [10] - 基于恩智浦在碳化硅市场的领先地位、在其他领域的强大份额以及在汽车电子控制单元和高性能计算方面的技术领先优势 认为恩智浦是现在和未来的顶级汽车半导体制造商 给予买入评级 [10]