文章核心观点 - 威廉姆斯公司是一家运营良好的中游公司，收购MountainWest管道控股公司已对财务产生积极影响，调整后EBITDA呈高个位数增长，股息覆盖率高，预计2024财年股息将提高约5%，是有吸引力的股息增长投资标的 [2][4][12] 公司概况 - 威廉姆斯公司是专注天然气的中游公司，在美国各地拥有大量管道资产，连接天然气勘探区和消费终端市场，主要通过收购实现增长 [6] 财务表现 - 2023财年第一季度完成对MountainWest管道控股公司的收购，已对调整后EBITDA做出积极贡献 [2][4] - 2023年前九个月，公司调整后EBITDA达51亿美元，同比增长9%，主要由天然气资产驱动 [4] - 第三季度，公司调整后EBITDA指引为66 - 68亿美元，较之前的64 - 68亿美元有所提高，低端指引提高了2亿美元 [8][9] - 2023财年，公司预计股息覆盖率为2.34倍，高于之前的2.25倍 [8] - 2023财年，公司将股息提高了5%，至每股季度0.4475美元，预计2024财年股息也将有类似幅度的提高，远期股息收益率将升至5.4% [9] 业务板块 - 传输与墨西哥湾业务是最大的业务板块，占公司第三季度EBITDA的约46%；东北集输与处理业务是第二大业务驱动力 [6] - 2023年第三季度及年初至今，这两个业务板块的调整后EBITDA同比增幅最大 [6] 公司估值 - 公司目前的EV/EBITDA比率为10.2倍，略高于1年平均的9.7倍，也略高于其他中游公司如Enterprise Products Partners和Kinder Morgan的9.3 - 9.4倍 [10] 潜在风险 - 最大风险是监管限制天然气行业的增长和发展，可能影响公司现金流和调整后EBITDA的增长，进而无法维持有吸引力的个位数年度股息增长率 [11]