文章核心观点 - 公司是高效且以客户为中心的软件公司 但当前股价过高 需合理估值才值得投资 [1][2] 公司业务特点 - 提供薪资和人力资源软件服务 其基于云的软件平台可让员工自行录入和管理数据 使人力资源员工摆脱繁琐任务 [3] - 销售和营销团队训练有素 分布于28个州的数十个地点 销售办公室约两年成熟 虽限制扩张速度但销售效率高 上一季度销售和营销费用仅占收入约四分之一 [4][5] 产品影响 - 推出的Beti产品使员工可自行处理薪资 虽短期内蚕食其他服务和收入来源 预计2024年收入仅增长10% - 12% 但有利于维护客户关系 提高客户满意度 降低客户流失率 [6][7][8] 股价情况 - 公布第三季度业绩后股价暴跌约40% 虽部分回升 但较疫情期间高点仍下跌近60% [9][10] 估值分析 - 基于全年指引 市销率约为7倍 市盈率约为35倍 因公司盈利预测不确定 难以证明当前溢价合理 若未来增长加速 估值合理 反之则不然 [11][12]