公司表现与估值 - FMC公司股价在过去12个月内下跌超过一半，市值大幅缩水 [1] - 目前FMC的EV/EBITDA倍数为10倍，较其5年滚动平均值低24%，估值处于历史低位 [2] - 预计FY24年调整后EBITDA增长率为8%，EBITDA利润率可能从21.6%提升至23.1% [3] - 预计FY24年每股收益（EPS）增长21%，从4.391美元增至5.440美元 [4] - 当前远期市盈率（P/E）为13.3倍，较长期平均值低30%，PEG比率为1.63倍 [5] 成本控制与现金流改善 - 管理层计划在Q1重新调整各业务线和职能的成本，预计今年将带来5000万至7500万美元的成本效益 [3] - 自由现金流（FCF）转换率从FY21年的80%下降至FY23年的-7.5亿美元，预计FY24年将恢复至100%以上 [6][7] - 预计FY24年净债务与EBITDA比率将从当前的3.8倍降至2倍 [7] 行业与市场前景 - 作物保护市场在2023年经历了创纪录的去库存，导致需求下降，类似于2015年的情况 [8] - 预计作物保护市场将在H2-24恢复3%的增长，政策利率下调可能进一步提振农场盈利能力 [8] - USDA在2023年11月将通胀调整后的净农场收入预测上调了1000万美元 [8] 技术分析与投资机会 - FMC股价自2015年以来的上升通道在2023年5月被打破，随后经历了大幅下跌 [8] - 相对强弱指数（RSI）显示股价可能已触底，近期出现企稳迹象 [8] - FMC相对于MSCI全球农业生产者指数的相对强度（RS）已接近2015年低点，可能迎来均值回归 [9]