文章核心观点 银行考虑主要央行因通胀、经济增长或新冲击而不降息的极端情景及其市场影响，市场对降息的定价过于激进 [1][2] 分组1：市场对降息的预期 - 市场预计美联储和欧洲央行分别从3月和4月开始约6次降息，英国央行5次降息，澳大利亚央行2次降息 [1] - 联邦基金期货大多坚持预期美联储到12月至少6次降息，将政策利率目标降至3.75%-4.0%或更低 [3] 分组2：银行观点及依据 - 美银策略师认为因通胀粘性、经济韧性和劳动力市场紧张，主要央行降息次数会少于市场预期 [1] - 美银认为考虑主要央行按兵不动这一“不现实”情景的市场影响是有价值的 [1][2] - 美银称与投资者讨论中没人考虑今年无央行降息的情景，该极端情景可能利好美元、欧元和瑞郎，利空挪威克朗、澳元和日元 [2] 分组3：海外政策制定者表态影响 - 欧洲央行管委成员言论冷却市场降息预期，引发美国债券市场抛售，10年期国债收益率升至近4.03%，联邦基金交易员减少对12月降息幅度的预期 [2] 分组4：通胀相关因素 - 中东局势使壳牌暂停通过红海运输，油价期货先涨后跌 [3] - 美国12月工资增长0.4%，同比增长4.1%，被形容为可能重新点燃通胀的“余烬” [3] 分组5：市场表现 - 周二早盘国债收益率上涨，美国股市早盘大多下跌 [3]