文章核心观点 - 公司虽在2023年股价涨幅大但仍远低于峰值，投资者考虑买入时需了解其关键风险，虽面临与内容公司谈判力不足问题，但也有市场份额、业务增长和估值合理等投资亮点 [2][3][10] 公司现状 - 拥有7600万个活跃账户，去年第三季度内容播放时长近270亿小时，是美加墨领先的智能电视操作系统，受益于用户放弃有线电视趋势 [1] - 2023年股价上涨125%，但仍比峰值低82% [2] 业务结构 - 硬件业务重要性下降，六年前占销售一半以上，最新季度仅占总收入14% [4] - 平台业务是主要收入驱动，通过与合作伙伴的订阅和广告安排赚钱，通常可控制30%广告库存收入 [5] 面临风险 - 大型内容公司掌握话语权，如2021年与YouTube谈判停滞，且可能无法从YouTube和Netflix获得收入，缺乏与热门流媒体服务的谈判力 [6][7][8] - 从竞争角度看，公司可能损失大量收入，对重要利益相关者缺乏影响力令投资者担忧 [9] 投资亮点 - 在北美市场份额领先，利于持续吸引放弃有线电视转向流媒体的家庭，国际市场增长机会更大 [11] - 业务近期好转，去年第三季度收入增长20%，是2022年第一季度以来最快增速，若2024年保持势头有望实现出色营收增长 [12] - 股价受挫后估值合理，市销率3.5不算贵，可能吸引投资者买入 [13]