行业趋势 - 2023年工业股表现良好 工业精选行业SPDR基金(XLI)去年上涨14% 但落后于标普500指数的表现 目前行业估值为未来12个月收益的19倍 但仍存在多个利好因素 [1] - 制造业回流和近岸外包成为主要趋势 美国公司将制造业务迁回本土或墨西哥 以应对地缘政治紧张局势和疫情期间的供应链挑战 [1] - 政府通过《基础设施投资和就业法案》(IIJA)和《2022年通胀削减法案》(IRA)激励基础设施支出 IIJA拨款5500亿美元 其中2840亿美元用于交通基础设施 IRA支持电池生产 电动汽车制造 水系统和HVAC现代化 [2] - 这些激励措施加上《芯片与科学法案》的780亿美元 将推动美国制造业繁荣 工业股有望从中受益 [3] United Rentals (URI) - 作为全球最大的设备租赁公司 United Rentals在北美市场占有16%的份额 其设备租赁业务涵盖4600个类别 包括工业和建筑设备以及特种设备 [4][5] - 公司收入中48%来自制造业 能源 化工 铁路 造船和公用事业等非建筑租赁 47%来自商业建筑租赁 [4] - 基础设施是公司最大的终端市场 其次是非住宅建筑和住宅 管理层预计将从政府基础设施支出和制造业回流中受益 [6] - 特种设备部门是另一个增长引擎 提供沟槽安全 便携式存储 电力和HVAC 流体解决方案 现场服务和工具解决方案 2012-2022年复合年增长率为27.8% [7] - 2023年公司预计调整后EBITDA在67.75亿至68.75亿美元之间 目前股价的EV/EBITDA倍数仅为7.5倍 估值具有吸引力 [8] CRH - CRH是美国和欧洲最大的基础设施公司之一 随着拜登政府启动4万多个基础设施项目 CRH将在项目完成中发挥关键作用 [9] - 北美材料解决方案部门是公司最大的业务 占EBITDA的49% 2023年前九个月该部门收入同比增长7% EBITDA增长11% [10] - 管理层预计2023年税前利润将超过2022年的35亿美元 公司实施了慷慨的股票回购计划 自2018年5月以来已完成70亿美元回购 并宣布在2024年2月28日前再回购3亿美元 [11] - 2023年9月23日 CRH完成主要上市地转移至纽约证券交易所 预计将吸引更多美国投资者 [12] Parker-Hannifin (PH) - 2024年1月2日 高盛将Parker-Hannifin加入其Conviction List 并给予551美元的目标价 分析师认为公司将受益于1700亿美元的巨型项目 [13] - 公司产品涵盖机电 工程材料 气动 过滤 液压以及过程和气候解决方案 随着制造业工厂建设增加 其产品需求将大幅增长 [13] - 《芯片与科学法案》的激励措施将支持美国半导体晶圆厂建设 Parker-Hannifin提供的过程控制 流体和气体处理 机电和过滤技术对芯片制造至关重要 [14] - 公司航空航天业务表现强劲 收购Meggitt后 提供全面的飞机解决方案 2024财年第一季度航空航天系统收入同比增长15.8%至12亿美元 管理层预计商业航空复苏和军事支出增长将推动需求 [15] - 管理层将2024年调整后每股收益预期上调至22.60-23.40美元 制造业回流趋势和航空航天领域的长期利好因素支撑了公司股价的乐观前景 [16]