公司表现与估值 - Simon Property Group (SPG) 股价自2023年10月27日以来上涨35.47% 达到每股37.08美元 公司股价已恢复至疫情前水平 [1] - SPG 的基金运营收益 (FFO) 为每股12.12倍 股息收益率为5.37% 公司估值较其他房地产投资信托基金 (REIT) 更具吸引力 [1] - SPG 在2023年第三季度实现FFO 12亿美元 净利润5.941亿美元 前9个月累计FFO 33亿美元 净利润15.3亿美元 [4] - SPG 的股价与FFO比率为11.68倍 低于同行平均的13.71倍 显示其估值仍具吸引力 [6] 行业趋势与市场前景 - 2024年美国电子商务销售额预计仅占零售总额的17.8% 即每100美元零售支出中不到20美元来自线上销售 [3] - 未来三年电子商务销售额预计将增长至零售总额的21.2% 但实体零售销售额仍将增加1098.3亿美元 [3] - 实体零售通过提供独特体验吸引顾客 如Lululemon将门店转变为瑜伽工作室 Nordstrom推出品牌快闪店 [3] - 2024年美国零售总额预计将达到7.43万亿美元 电子商务销售额预计在2026年达到1.5万亿美元 [3] 公司运营与资产 - SPG 拥有或持有230处物业 总面积达1.83亿平方英尺 覆盖北美 亚洲和欧洲市场 [4] - SPG 持有Taubman Realty Group 84%的股份 后者拥有24家区域性和超级区域性购物中心 [4] - SPG 的零售物业销售达到每平方英尺744美元 第三季度入住率为95.2% 同比上升0.7个百分点 [4] - SPG 的罗斯福广场购物中心年销售额超过10亿美元 每平方英尺销售额接近1200美元 [4] 股息与收益 - SPG 的季度股息已从疫情期间的1.30美元恢复至1.90美元 接近疫情前的2.10美元水平 [5] - SPG 的股息收益率为5.37% 在同行中排名第二 仅次于Realty Income的5.45% [8] - SPG 的FFO覆盖率为1.59倍 高于同行平均的1.33倍 显示其有充足空间提高股息 [8] 竞争优势 - SPG 专注于A级购物中心 这些物业通常位于主要都市区 每平方英尺销售额超过400美元 [4] - SPG 的物业具有地理优势 如罗斯福广场购物中心靠近主要道路和高速公路 难以复制 [4] - SPG 将零售与餐饮娱乐结合 食品饮料销售额占总销售额的9% 增强了物业的吸引力 [4]