文章核心观点 - 尽管营养保健品行业部分趋势短暂，但ChromaDex公司凭借其专有平台技术Niagen及良好业绩，具有投资价值，公司将其加入2024年“Bio Boom”投资组合观察名单，不过因风险和技术评级等因素，暂不进行大额投资，将设置突破200日EMA的警报以寻找潜在切入点 [1][36][37] 公司背景 - 公司强大的产品线围绕Niagen展开，其消费产品TRU Niagen有29项临床研究和超100项临床前研究支持，且通过FDA审查，被认定为一般公认安全 [4] - Niagen在治疗帕金森病、系统性红斑狼疮、银屑病等疾病方面有广泛的制药应用潜力 [5] - 公司拥有超50项与Niagen生产和分销相关的自有和授权专利，并与全球超275家研究机构合作，探索NAD潜力，拓展平台技术应用领域 [6] 财务状况 - 过去十年公司财务表现尚可，现金和短期投资保持稳定，2016 - 2017年显著增加，流动资产呈上升趋势 [7][9] - 公司在经营活动产生正现金流方面存在挑战，通过发行证券筹集资金，控制营运资金和应对现金流变化也是持续存在的问题，但2024年流动性、偿债能力和效率呈积极趋势 [10][12][13] Q3业绩 - Q3总净销售额1950万美元，较2022年增长14%，其中Tru Niagen销售额1740万美元，同比增长19%，毛利率61.4%，较上年提高160个基点，这得益于供应链管理优化 [14] - 净亏损100万美元，与去年持平，调整后EBITDA为正50万美元，同比改善170万美元 [15] - 截至2023年9月30日，公司现金2680万美元，无债务 [16] 增长前景 - 全球人口老龄化及对健康老龄化解决方案的关注增加，以及健康和预防保健趋势的兴起，为公司产品带来需求增长 [18] - 公司与研究机构、制药公司和消费品牌合作，扩大平台技术和产品影响力，如在iHerb上推出Tru Niagen，与Zesty Paws合作将Niagen市场拓展至宠物领域 [19] - 临床验证为公司带来竞争优势，10月推出的Tru Niagen 1000mg是临床研究中研究最多的NR剂量，能为客户提供最佳临床剂量以显著提高NAD水平 [20] 合理价格增长 - 公司预计未来几年实现两位数增长，但目前股价相对于当前销售额有折扣，2023年预期的远期市销率为1.29倍，而行业平均市销率约为4倍 [21] - 分析师预计公司2023年全年能实现预期业绩，全年营收增长14% - 16%，2025年营收将超1亿美元，远期市销率不到1倍 [24] - 预计未来几年公司每股收益将实现强劲两位数增长，2025年有望实现正每股收益 [25] 风险因素 - 营养保健品行业法规不断变化，监管框架的改变可能对公司产品开发和市场准入构成挑战 [30] - 健康和 wellness行业竞争激烈，市场可能饱和，公司面临竞争加剧风险，且依赖TRU Niagen品牌和NAD+产品线，若NAD+补充剂过时或监管过度，公司需调整战略 [31][32] - 公司研发存在不确定性，科学发现转化为有竞争力产品的过程中可能出现数据冲突等问题 [33] 投资计划 - 公司近期前景乐观，但因风险和技术评级因素，暂不进行大额投资 [35][36] - 若公司能突破长期下降趋势并升至200日EMA上方，股价可能在第一季度获得动力，将设置突破200日EMA的警报以寻找潜在切入点 [37]