文章核心观点 - 百傲万里公司（Bioventus Inc.）从上市后困境中实现显著转变，过去一年股价翻倍，近期运营势头良好，分析师重申看涨观点并给予买入评级，目标价6美元/股 [1][24] 公司财务情况 - 第三季度每股收益0.05美元，远超预期的亏损0.02美元；营收1.21亿美元，同比下降6.1%但高于预期 [3] - 营收下滑受“修复疗法”业务拖累，包括伤口护理业务剥离和部分大额销售提前至前一季度 [4] - 核心疼痛治疗业务的透明质酸（HA）注射剂实现正增长，预计第四季度趋势更强；“手术解决方案”业务表现出色，超声业务两位数增长，国际销售表现优异 [5] - 调整后运营利润率从去年同期的14.0%升至16.5%，净杠杆率从去年的5.5倍降至4.3倍，预计未来几个季度将进一步改善 [7][8] - 公司上调全年业绩指引，预计2023年净销售额在4.98 - 5.05亿美元之间，调整后EBITDA在84 - 8700万美元之间 [9] 公司未来展望 - 过去一年公司从财务困境转向稳定运营，HA注射剂定价波动问题有望改善，预计2024年平均价格将逐季攀升，为销售和盈利增长提供动力 [11][12] - 手术解决方案业务调整营销策略，专注超声产品直销，有望提高利润率并扩大产品知名度 [13] - 微创医疗治疗领域需求增长，公司作为骨关节炎解决方案提供商，受益于人口老龄化和市场认知度提升，有望巩固市场份额 [14][17] - 市场共识预计2024年销售额增长3.4%，每股收益从2023年的亏损0.30美元转为盈利0.33美元，分析师认为实际可能更高 [18] 公司估值情况 - 当前14倍的远期市盈率对财务状况改善的医疗保健行业领导者具有吸引力，与“医疗设备”领域大公司相比，公司股票估值存在折扣 [21][22] - 预计2025年每股收益达0.47美元，对应10倍的1年远期市盈率，股票仍被低估 [22] 后续关注要点 - 第四季度财报预计3月中旬公布，管理层有望展示每股收益上升路线图，重点关注运营利润率和2024年业绩指引 [20][25]