文章核心观点 - 阿尔冈昆电力与公用事业公司过去一年市值下跌约17%，正战略转型为纯受监管公用事业公司，拟剥离可再生能源集团，但剥离背景不佳，公司业绩有变化且面临高债务和高利息费用问题 [1][2][3] 公司表现 - 过去一年公司市值约跌17%，总回报率为12%，季度现金股息降至每股0.1085美元，年化每股0.434美元，股息收益率7.12% [1] - 公司股权单位总回报表现较好，损失6.1%，但2024年6月15日将强制转换为普通股 [1] 战略转型 - 公司将转型为纯受监管公用事业公司，2024年剥离可再生能源集团，包括约42%的阿特兰蒂卡可持续基础设施公司股权 [2] - 可再生能源集团拥有多种能源设施，净发电容量约2.2GW，约81%电力通过长期合同出售，加权平均剩余合同期限约10年 [2] 剥离情况 - 传统油气公司可能成为可再生能源集团买家，但剥离背景不佳，利率上升致估值下降、威胁收益，NextEra Energy Partners崩溃影响行业，公司可能无法获最大化股东价值的出价 [3] - 阿特兰蒂卡可持续基础设施公司目前收益率9.3%，公司持有的该公司股权估值约9.3亿美元，剥离可能使公司损失数亿美元，有观点认为应推迟剥离 [4] 财务业绩 - 第三季度营收6.247亿美元，同比降6%，未达共识预期1922万美元；调整后EBITDA为2.813亿美元，同比增2%；调整后净收益7930万美元，同比名义增8%，但每股收益持平 [5] - 第三季度调整后FFO为1.674亿美元，同比降17%，每股0.243美元，股息覆盖率224%；利息费用同比增1920万美元至9420万美元创历史新高 [5] - 可再生能源集团第三季度贡献公司21%营业利润，出售该集团将使FFO下降 [5] 行业动态 - 杜克能源公司2023年夏季以28亿美元将公用事业规模商业可再生能源业务出售给布鲁克菲尔德可再生能源合作伙伴，暗示公司可再生能源净发电容量售价约18.1亿美元 [6]