文章核心观点 - 长期投资成功关键在于购买基本面良好的优质企业并长期持有 公司NextEra Energy基本面良好、估值有吸引力、业绩表现佳且分红可观 维持对其股票的买入评级 [2][3][4] 公司表现 股价表现 - 自去年11月对电力公用事业进行覆盖以来 NextEra Energy股价下跌1% 同期标准普尔500指数上涨12% [4] 股息情况 - 股息收益率为3.2% 超过标准普尔1.4%收益率的两倍 未来派息有提升空间 [5] - 预计2024年至少保持10%的每股股息年增长率 假设2月季度每股股息提高10.2%至0.515美元 2024年股息支付为2.06美元 对应派息率为61.9% [22][23] 财务指标 - 每股收益派息率为61% 低于评级机构为电力公用事业设定的75%行业安全指引 [6] - 债务与资本比率为49% 略低于评级机构认为安全的60% [7] - 长期债务被标准普尔评为A- 展望稳定 未来30年公司倒闭风险仅为2.5% [8] - 2023年利息覆盖率为3.2 足以保障公司在可预见未来偿还债务 [20] 估值情况 - 基于10年和25年估值指标 包括历史股息收益率和市盈率 公司股价每股价值可达78美元 相对于当前59美元股价 折价24% [10] - 若恢复到平均公允价值收益率和市盈率并符合增长共识 未来10年潜在年总回报率为14.8% 10年累计总回报率为298% 远高于标准普尔的9.8%和155% [11] - 混合市盈率为18.4 略低于正常市盈率19.4 若利率下降 公司有望恢复正常市盈率 到2025年可能实现27%的累计总回报 远超标准普尔500ETF信托预计的4% [32] 业绩情况 - 2023年第四季度 公司营业收入同比增长11.6%至69亿美元 比分析师共识高出5.5亿美元 [14] - 调整后摊薄每股收益同比增长2%至0.52美元 比分析师共识高出0.03美元 由于利息费用增加 非公认会计准则净利润率收缩90个基点至15.5% 加上股份数量增加3.1% 导致调整后摊薄每股收益增长率低于营业收入增长率 [16] 业务板块 - NextEra Energy Resources是全球最大的风能和太阳能生产商 第四季度营业收入同比飙升26.9%至27亿美元 2022年和2023年新增可再生能源项目超过17吉瓦 [14] - 佛罗里达电力与照明部门第四季度营业收入同比小幅增长3.1%至42亿美元 2023年投入使用1.2吉瓦具有成本效益的太阳能项目推动了该部门增长 [15] 资金规划 - 2024 - 2026年公司计划大力投资资本项目 预计350 - 450亿美元的运营现金流加上税收抵免将为约50%的债务提供资金 其余大部分支出将通过发行200 - 300亿美元债务和约30亿美元股票来筹集 [19] 公司优势 - 过去20年每年盈利增长 是一家业绩极为稳定的企业 作为股息贵族且资产负债表评级为A 是世界级企业 [31] 公司风险 - 运营核电站 核事故虽罕见但后果严重 可能面临巨额罚款和诉讼 核电站退役也是资本密集型过程 [25] - 为多数员工提供养老金计划 若市场表现不佳 公司可能需出资履行对员工的义务 [26]