文章核心观点 - 多元化通信服务行业受5G基础设施升级高资本支出、原材料价格不可预测、供应链中断、中国市场疲软和客户高库存水平等因素困扰，但长期有望受益于5G加速推出和光纤密度增加；瑞士电信、印尼电信和巴西 Telefonica 等公司长期将受益于物联网普及和向云网络过渡带来的对可扩展基础设施的更高需求 [1][2] 行业描述 - 多元化通信服务行业包括为企业和消费者提供无线、有线和互联网等多种通信服务的公司，还提供移动和固定电话服务、高速互联网、卫星电视等增值服务，部分公司还提供集成信息和通信技术服务、数据中心托管及相关管理服务等 [3] 行业未来趋势影响因素 - 需求持续下降：提高费用以抵消网络基础设施升级的大量资本支出导致需求减少，传统电话服务本地线路接入因无线替代和向基于IP服务迁移而持续下降，整体网络接入服务同比持续下滑，无线服务转移和VoIP及长途服务的积极推出导致接入线路减少，中国经济复苏疲软、俄乌战争和巴以冲突使这些不利影响更加明显 [4] - 生产成本上升：尽管供应链问题逐渐缓解，但行业仍面临芯片短缺问题，通货膨胀和对俄罗斯的经济制裁导致原材料价格高企，影响了企业运营计划，基本组件的交货时间延长可能影响交付计划并提高生产成本，供需失衡使运营陷入困境，设备价格上涨影响了盈利能力 [4] - 短期盈利能力受损：智能手机普及和5G技术部署使视频和其他带宽密集型应用呈指数级增长，行业参与者需大量投资于LTE、宽带和光纤以提供额外容量和升级网络，虽然这些基础设施投资长期有益，但短期盈利能力受到很大影响 [4] - 综合服务提供：为提高盈利能力，公司越来越注重为中小企业提供语音、数据和技术服务的综合支持服务，根据企业需求定制服务，帮助中小企业适应技术进步，行业通过为低收入家庭提供免费服务和为大众提供无缝无线连接来应对运营风险 [4] Zacks行业排名 - 多元化通信服务行业位于Zacks公用事业板块内，Zacks行业排名第178位，处于250多个Zacks行业的后29%，表明近期前景黯淡，研究显示Zacks排名前50%的行业表现优于后50%的行业两倍多 [4][5] 行业市场表现和估值 - 过去一年，多元化通信服务行业表现落后于标准普尔500指数，但优于Zacks公用事业板块，行业下跌1.1%，而标准普尔500指数增长22.8%，板块下跌8.9% [7][8] - 基于过去12个月的企业价值与息税折旧摊销前利润（EV/EBITDA）倍数，行业目前的估值为13.36倍，低于标准普尔500指数的14.23倍和板块的15.74倍，过去五年，行业估值最高达到18.45倍，最低为8.36倍，中位数为13.11倍 [11][12] 值得投资的多元化通信服务股票 - 瑞士电信：总部位于瑞士伯尔尼，在瑞士和意大利提供移动和固定网络电信服务，国内市场富裕、经济稳定、监管环境宽松、市场地位主导和领导团队强大是其关键增长驱动力，自2023年1月以来，当前年度和下一年度的盈利预期分别上调了19.3%和19.6%，股票评级为Zacks Rank 2（买入） [15] - 印尼电信：总部位于印尼万隆，在全球提供移动通信、固定线路通信和广播服务，与 Indosat Ooredoo Hutchison 合作，有望为印尼数字生态系统和经济增长做出重大贡献，股票评级为Zacks Rank 2，VGM评分为B，长期盈利增长预期为12.4% [17] - 巴西 Telefonica：总部位于巴西圣保罗，是西班牙电信巨头 Telefonica SA 的子公司，积极投资技术升级和宽带网络扩展以保持竞争力，独特的价值主张和出色的客户体验有助于其在预付费用户方面实现净增长，过去一年当前年度盈利预期上调了25%，长期盈利增长预期为18.7%，股票评级为Zacks Rank 2，过去一年上涨了31% [19]