文章核心观点 - 预计Roku在2023年第四季度业绩将复苏，营收约9.7亿美元，净亏损约每股0.53美元，公司成本管理有进展，当前股价有一定投资价值 [1] 业绩预期 - 预计Roku2023年第四季度营收约9.7亿美元，略高于市场共识，同比增长约12% [1] - 预计净亏损约每股0.53美元，略好于市场共识 [1] 业务趋势 - 视频广告市场近期有反弹迹象，Roku平台收入在2023年第三季度同比增长18% [1][2] - 2023年第三季度Roku新增用户超预期，用户总数达7580万，较上季度净增230万活跃账户 [2] - 尽管每位用户平均收入下降7%，但新增用户抵消了该影响 [2] - 硬件方面，Roku品牌电视在国际市场上的净新增量占比高于流媒体盒子 [2] - Roku Channel在2023年第三季度的流媒体播放时长同比增长超50%，有望在假期继续发展并带动高利润率广告收入 [2] 成本管理 - 公司运营费用增长是投资者关注焦点，但近几个季度在成本管理上有进展，预计2023年第四季度运营费用同比负增长15%左右 [3] - 公司上个月宣布裁员约10%并整合办公空间，有助于提高本季度盈利能力 [4] 股价表现 - ROKU股价从2021年1月初的330美元降至目前约90美元，跌幅达75%，同期标普500指数上涨约30% [5] - 2021 - 2023年ROKU股价回报率分别为 - 31%、 - 82%、125%，同期标普500指数回报率分别为27%、 - 19%、24% [5][6] 投资价值 - 广告资金从传统电视转向数字视频的长期趋势将使Roku受益 [6] - 公司股票远期营收倍数为3.3倍，远低于2021年峰值时的30倍以上 [6] - 对Roku股票估值约为97美元，比当前市场价格高10% [6]