文章核心观点 - 公司在可靠市场运营，是美国行业领导者且全球有增长前景，当前估值折扣大，虽过去利润率有问题但会随时间平衡，公司状况积极，有稳定股息，建议买入 [15] 公司介绍 - 公司是全球工业电池制造商，业务涵盖动力、能源系统和特种三个主要领域，通过收购扩大产品组合，还有充电器和能源系统产品 [2] 运营情况 - 2018 年末收购 Alpha Technologies，此后营收呈上升趋势，年均复合增长率 6.83%，目前年营收近 40 亿美元，收购总价 7.5 亿美元，未过度增加资产负债表杠杆，收购溢价 1.25 较低 [3] 市场机会 - 公司可捕捉市场需求，有 300 亿美元可服务潜在市场，2023 财年净销售额 37 亿美元，增长空间大，主要市场为数据中心和工业电力，受能源转型和能源安全推动，去全球化对其影响有限 [4][5] 估值情况 - 公司是工业领域中高增长公司，若采用类似行业估值，有较大增长空间，营收和利润增长受全球高增长机会推动，且在美国电力系统和电池生产方面处于领先地位 [7] 价值回报 - 公司股息收益率 0.94%，无明确股票回购计划，近两个季度提高股息，此前自 2014 年 6 月中以来保持不变，上次报告回购股票 4730 万美元，超 2022 年前六个月两倍 [8][9] 价格目标 - 公司市盈率有较大折扣，考虑利润率波动，给予行业 15% 折扣较合理，预计市盈率 15.6，每股收益 7.2，目标价 112 美元，有 15.7% 上涨空间 [10][11] 风险因素 - 主要风险是利润率发展不佳，过去 5 年利润率波动大，平均毛利率 24.07%，净利润率 4.74%，若当前利润率改善趋势逆转且费用增加，投资观点可能不成立 [12] 公司现状 - 过去几个季度盈利能力增强，毛利润增长远超净销售额，净利润从 3450 万美元增至 6520 万美元，公司在举债方面保守，资产负债表稳定，现金 3.27 亿美元，总债务 9.8 亿美元，大部分债务 2026 财年到期 [13][14]