核心观点 - Tradeweb Markets Inc 在2024年1月的总交易量达到42.6万亿美元 平均每日交易量(ADV)创下2万亿美元的记录 同比增长74.6% [1] 利率市场 - 美国政府债券ADV同比增长33.7%至1821亿美元 欧洲政府债券ADV同比增长18.5%至501亿美元 主要受各客户领域增长、机构平台创纪录交易量以及多样化交易协议采用增加推动 [2] - 抵押贷款ADV同比增长23.9%至2195亿美元 TBA平台交易量受对冲基金社区强劲参与推动 特定池交易量同比增长94.5% [2] - 1年以上掉期/互换期权ADV同比增长207.2%至5908亿美元 利率衍生品总ADV同比增长194.2%至9227亿美元 主要受机构客户活动推动 压缩活动同比增长379% [3] 信用市场 - 全电子化美国信用ADV同比增长45.0%至71亿美元 欧洲信用ADV同比增长16.0%至25亿美元 主要受Tradeweb协议采用增加推动 包括RFQ、组合交易和Tradeweb AllTrade® [4] - 市政债券ADV同比增长1.5%至3.22亿美元 表现略优于整体市场 主要受零售和机构投资者需求推动 [4] - 信用衍生品ADV同比增长0.9%至97亿美元 主要受信贷利差收紧和市场波动性低影响 [4] 股票市场 - 美国ETF ADV同比增长41.8%至101亿美元 主要受机构ETF采用增加和批发股票业务交易量增长推动 [5] - 欧洲ETF ADV同比下降12.3%至26亿美元 主要受欧洲股票市场交易量低迷影响 [5] 货币市场 - 回购协议ADV同比增长31.1%至5462亿美元 主要受Tradeweb电子交易解决方案采用增加推动 量化紧缩、抵押品供应增加和当前利率市场活动推动需求从美联储逆回购工具转向货币市场 [6] 公司概况 - Tradeweb Markets Inc 是全球领先的电子市场运营商 成立于1996年 为机构、批发和零售市场的客户提供超过50种产品的市场接入、数据和分析、电子交易、直通式处理和报告服务 过去四个季度平均每日交易量超过1.4万亿美元 [8]