文章核心观点 - 荷兰兄弟公司股票自2021年底上市后股价暴跌，2023年虽上涨12%但表现逊于标普500指数，未来十年公司有增长潜力但面临诸多挑战，当前因不确定性大不建议买入 [1][2][14] 公司发展现状 - 2023年净增159家门店，同比增长24%，目前门店总数达831家，远高于2019年底的370家 [2] - 去年前九个月运营收入4400万美元，利润率仅6%，因大量资金用于开设新店，盈利未受重点关注 [6] 公司最佳可能结果 - 管理层目标是未来10 - 15年开设4000家门店，若到2034年底达成，公司营收和同店销售额将快速增长 [4][5] - 门店达4000家时盈利将大幅提升，证明公司财务上可行，届时领导层可能考虑更有利的资本配置政策，如分红或回购股票 [6][7] 公司面临挑战 - 行业竞争激烈，80%新餐厅在头五年倒闭，公司虽有成熟模式和全国布局，但仍面临强大竞争对手 [9] - 星巴克在美国有超16400家门店且计划新开约3500家，公司在寻找新门店有利位置时将与星巴克竞争 [10][11] - 麦当劳、唐恩都乐、提姆霍顿等也是竞争对手，还有众多独立和本地咖啡店，使公司难以达成4000家门店目标 [12] - 开设更多门店资本密集，且多数门店非特许经营，公司因缺乏长期稳定盈利记录，可能需筹集资金支持增长 [13]