文章核心观点 - Spotify持续成功并控制成本，Q4指标创新高，2024年指引乐观，利润率将显著提升，分析师推动股价上涨，有望重测历史高点 [1] 股价表现 - Spotify股票2023年上涨，2024年涨势增强，Q4结果显示多数指标达或接近纪录水平，UBS近期上调评级，预测未来几年利润率稳步提升 [2] - UBS对Spotify新的目标价为274美元，虽非华尔街最高但接近，2024年1月还有其他有利调整，Marketbeat.com追踪的四次调整均上调目标价，范围从195美元到280美元，平均为252美元 [4] - 目标价比共识高出超20%，共识目标价低于当前股价走势或构成阻力，但同比上涨55%，基于Q4结果和前景，此趋势可能支持股价反弹，涨至252美元将使股价达两年高位并突破下一关键阻力位 [5] - 盘前交易中股价上涨7%，延续2023 - 2024年涨势至200%，突破关键阻力点确认反转，若市场跟随信号，2024年股价应继续上涨，年中前可能重回300美元 [11] Q4业绩情况 - 公司Q4营收37亿欧元，同比增长16%，比分析师平均预测高300个基点，净新增和高级净新增用户分别增长23%和15%，广告支持订阅用户增长28%，欧盟仍是最大市场增长28%，其他地区领先，本季度新增五个市场 [6] - 毛利率扩大140个基点至26.7%，包括有声读物业务启动成本，费用持平，GAAP运营亏损好于预期，现金流和自由现金流激增，调整后运营收入增至6800万欧元 [7] 未来指引 - 公司预计增长放缓但幅度小于预期，且利润率强劲，截至3月的本季度预计营收38.8亿美元，预测包含2.5%外汇转换阻力，鉴于Q4和2023年进展可能偏保守，有声读物业务和新商家中心将开辟新收入流 [8] 现金流与资产负债表 - 本季度自由现金流3.96亿美元，维持坚实资产负债表并增加股东权益，股东权益同比增长5%，2024年有望继续改善，Q1运营收入预计1.8亿欧元，扭转2022年Q1亏损且接近Q4调整后运营收入的三倍 [10]