文章核心观点 - 抵押房地产投资信托基金（REITs）波动大，不适合长期持有，投资者应关注总回报，偏好收益的投资者可考虑优先股 [2] - 市场预计利率降幅小于之前预测，就业报告或通胀数据会影响债券收益率和收益敏感型资产 [3] - 优先股表现更好、更稳定，还可通过交易提高回报，普通股受利率风险影响大 [6][7][8] - 权益型REITs也受冲击，商业发展公司（BDCs）在高利率环境下表现较好 [14][15] - 公司关注优先股投资机会，采用交易策略实现总回报最大化 [16][36] 各部分总结 抵押REITs现状与投资建议 - 抵押REITs再次受挫，不适合长期持有，仅关注股息的投资者会受损，偏好收益可考虑优先股 [2] - 市场认为利率下降应买入抵押REITs，但利率上升时该理论失效，市场预计利率降幅小于之前预测 [3] 优先股优势 - 以Annaly Capital Management为例，优先股长期表现更好、更稳定，总回报更高且波动小 [6][7] - 可通过在价格差异时交易类似优先股提高回报 [8] 普通股困境 - 多数抵押REITs普通股受利率风险影响大，如AGNC投资组合核心每股收益下降，账面价值下降但利差扩大 [9][12] 其他REITs与BDCs情况 - 权益型REITs也受冲击，如Realty Income虽股息有保障、现金流稳定，但因折现率问题股价下跌 [14] - BDCs在高利率环境下表现较好，贷款组合更能抵御利率波动 [15] 公司投资兴趣与策略 - 公司关注优先股投资机会，结合浮动收益率可获较好总回报，目前持有部分现金并配置国债ETF [16] - 公司目标是实现总回报最大化，通过交易抵押REIT普通股和BDCs实现，也配置优先股和权益型REITs [36] 图表相关 - 文章提供普通股和优先股图表，包括不同类型REITs和BDCs的价格、股息收益率等信息 [17][18] - 图表排序通常基于风险评级，但可能存在误差，部分股票未分配风险评级 [20] - 住宅抵押REIT图表使用特定季度账面价值，盈利指标受历史成本和对冲影响，分析师共识估计需谨慎参考 [21] - 商业抵押REIT和BDC图表展示相关数据 [23][24] - 优先股和婴儿债券图表调整了颜色，“浮动收益率”对已浮动股票更重要 [26] - 文章还提供优先股其他指标数据，包括价格、剥离收益率、票面利率等 [35]