文章核心观点 - EZCORP最新季度盈利强劲，股价升至5年高位，作为行业领导者估值有吸引力，预计2024年股价上涨，评级为买入，目标价13美元 [1][2][20] 财务表现 - 2024财年第一季度调整后每股收益0.36美元，超预期0.08美元，同比从0.28美元增长；营收2.929亿美元，同比增长11% [4] - 商品销售达1.75亿美元，同比增长7%，同店增长3%；典当服务费达1.04亿美元，同比增长13% [5] - 典当贷款未偿还总额达2.38亿美元，同比增长14%，创第一季度纪录 [7] - 本季度调整后息税折旧摊销前利润4640万美元，过去一年1.4亿美元，净杠杆率低于0.8倍，资产负债表状况良好 [11] 业务举措 - 忠诚度计划“EZ+ Rewards”全球会员达420万，第一季度140万会员交易，可通过应用程序跟踪典当和在线支付，增加客户参与度和复购率 [8] - 专注珠宝和二手奢侈品等高需求商品类别，提高库存周转率，限制陈旧商品 [6] 区域市场 - 美国530家门店占全球约40%，占当前典当贷款未偿还总额约80%；拉丁美洲业务势头强劲，第一季度平均贷款规模同比增长8%，墨西哥有增长机会 [9] 未来展望 - 美国经济消费支出有韧性但信贷受限，有利于典当行满足借款人现金需求，公司有望继续受益 [13] - 公司有能力应对多轮经济周期，新管理层运营步入正轨，技术投资有回报，有空间巩固市场地位 [14] - 预计典当贷款需求持续，关注典当贷款未偿还总额、典当服务费、毛利率和现金流趋势 [21] 估值分析 - 执行董事长控制100% B类投票股，导致公司估值相对同行有折价，但认为有缩小估值差距空间 [15][16][18] - 公司市盈率10倍，远低于同行17倍，认为股价被低估 [16][17] 股价预期 - 预计股价突破10美元，有更多上涨空间，目标价13美元，对应市盈率12.5倍 [19][20] - 股价跌破8.5美元，预示前景恶化 [22]