公司概况 - Barings BDC 是一家专注于第一留置权贷款的外部管理公开交易业务发展公司（BDC）[2] - 公司投资组合中 67% 为第一留置权贷款 7% 为第二留置权贷款 14% 为股权投资 其他投资包括夹层债务 结构化投资和合资企业 [2] - 截至 2023 年第三季度 公司投资组合价值为 25.2 亿美元 主要集中在金融 商业和服务行业 [2] 投资组合 - 公司投资组合涵盖多个行业 包括金融与保险 商业服务 高科技 医疗保健与制药 资本设备 航空航天与国防 投资基金与工具 结构化产品 货运运输 汽车等 [3] - 2023 年第三季度 公司非应计贷款比率上升至 1.6% 但仍处于较好水平 [4] - 2023 年第三季度 公司净投资收入同比增长 21% 主要得益于央行加息 [5] 财务表现 - 2023 年公司两次提高股息 2024 年有可能再次提高股息 [1] - 2023 年公司每股收益为 1.21 美元 每股派息总额为 1.00 美元 股息支付率为 83% [7] - 2023 年第四季度 公司预计每股净投资收入在 0.30 至 0.32 美元之间 股息支付率预计在 81-87% 之间 [9] 资产净值 - 2023 年第四季度 公司预计每股净资产值在 11.25 至 11.29 美元之间 与第三季度基本持平 [11] - 目前公司股价较净资产值有 22% 的折价 这一折价被认为是不合理的 [11][14] 行业展望 - 2024 年 BDC 的表现将主要取决于央行的降息时间表 央行计划在 2024 年进行三次降息 [13] - 由于 Barings BDC 有大量浮动利率敞口 其净投资收入前景与短期利率路径直接相关 [13] - 非应计贷款比率的持续上升可能会限制公司的重新评级潜力 [13]