文章核心观点 - 公司计划重组并独立发展，股价可能回落至40多美元，此时投资前景极为乐观，投资者应在股价疲软时买入 [1][17] 收购无果 - 公司2018年上市，股价一度涨至60多美元，70多美元的收购报价会让长期股东失望 [2] - 收购传闻前公司股价仅40美元，数月传闻后因管理层与私募股权公司估值差异大，股价大幅下跌 [3] - 公司在疫情期间是赢家，如今受美联储加息和房屋销售疲软影响成输家，私募想低价收购 [4] - 美银分析师称典型软件交易市销率为7.3倍，公司期望95美元价格，但可能高于当前增长状况 [5] - 董事会决定确认财务目标并裁员6%以降低成本、提高效率，放弃被收购 [6] - 公司股价低于2025财年29亿美元销售目标的4倍，2024财年第三季度营收仅增长8.5%，较上一季度下降200个基点 [7] - 公司近3年增长率下滑，2024财年第四季度营收增长预计降至6%，分析师认为增长率在几个季度内维持5%才可能扭转下滑趋势 [8][9] 协议管理催化剂 - 公司有机会从电子签名业务拓展到协议管理，将市场机会从250亿美元扩大到500亿美元 [10] - 公司客户数量增长，上市时40万客户，现达近150万，过去12个月增长11%，企业客户也在增加，但高消费客户数量停滞 [11][12] - 公司仅靠新增客户增长，需向现有客户推销协议管理业务以增加消费，宏观经济不利但住房市场已回升 [13][14] - 公司要么接受130亿美元估值收购，要么实现营收加速增长，虽处于领先地位但2025财年销售目标不足30亿美元 [15] 财务状况 - 公司去年产生7.5亿美元自由现金流，现金余额17亿美元，为市值仅104亿美元的股票提供有力支撑 [16]