公司现状与问题 - Legion Partners作为The Chefs' Warehouse（简称Chef）的重要股东，持有公司约3.3%的股份，并提名了四位董事候选人以推动公司改革 [1] - 公司长期表现不佳，董事会缺乏独立性和相关经验，导致管理层在收购和盈利能力提升方面缺乏战略纪律 [2][3] - 董事会成员平均任期超过9年，且与Pappas家族关系密切，尽管该家族已出售大部分股份，但仍控制公司和董事会 [3] - 公司过去十年未能实现7%的调整后EBITDA利润率目标，主要由于收购策略不当和盈利能力提升不力 [9][10][12] 公司潜力与未来展望 - Chef在特种食品分销领域拥有吸引力的终端市场和领先的市场地位，主要服务于美国和加拿大的高端独立餐厅客户 [4] - 如果新董事会能够推动管理层提升利润率并实施战略举措，预计公司股价在未来五年内可能超过85美元，并在2028财年实现超过3.2亿美元的调整后EBITDA [4] - 通过将调整后EBITDA利润率从2023年的5.7%提升至7%，并限制额外收购，公司有望实现这一目标 [4] 公司历史表现 - 公司股价在过去1年、3年和5年分别下跌17%、5%和3%，表现远低于同行和主要指数 [6][7] - 与核心同行相比，公司股价在过去1年、3年和5年分别落后33%、23%和58% [8] - 公司调整后EBITDA利润率长期低于目标，2023年预计为5.63%，较目标低137个基点 [12] 提名董事的背景 - Richard N Peretz曾在UPS担任CFO，拥有丰富的财务和运营经验，曾领导公司转型和利润率提升 [13][16][17] - Keith D Rohland曾任US Foods首席信息官，负责实施行业领先的客户数字体验和运营改进 [14][18][19] - Wendy M Weinstein拥有餐饮和食品服务行业的战略规划和资本分配经验，曾担任多家餐饮集团的顾问 [14][20][21] - Christopher S Kiper是资本市场的专家，专注于美国小型消费类公司投资，拥有丰富的董事会经验 [14][22][23] 行业背景 - Chef所在的食品分销行业竞争激烈，核心同行包括SYY、USFD和PFGC等公司 [8] - 行业内的其他分销同行如UNFI、SPTN和ARMK等公司在过去几年表现出色，部分公司股价涨幅超过50% [8]