文章核心观点 - 公司上调股息通常体现对未来发展有信心，近期保德信金融上调季度股息，公司基本面和估值有吸引力，维持买入评级 [1][2] 公司股息情况 - 股息上调体现信心，保德信金融将季度股息上调4%至每股1.30美元 [1][2] - 股息收益率为4.9%，高于10年期美国国债4.2%的收益率，未来有提升空间 [3] - 连续16年上调股息，过去几年年股息增长率约4%，预计2024年每股股息5.20美元，派息率38.4% [12] 公司基本面 - 每股收益派息率39%，低于评级机构偏好的50%；债务资本比率38%，高于评级机构期望的20%，但低派息率和行业领先地位可弥补 [4] - 获标准普尔A信用评级，展望稳定，未来30年债务违约概率0.66%，平均衰退期股息削减风险0.5%，严重衰退期为2% [4] 公司估值 - 根据10年和25年股息收益率及市盈率，公司每股价值114美元，当前股价107美元，被低估6% [4] - 若回归公允价值并按预期增长，未来十年年总回报潜力13.9%，10年累计总回报267% [5] 公司业绩表现 - 2023年第四季度税后调整后每股运营收入同比增长3.6%至2.58美元，但未达分析师共识 [7] - 美国业务板块表现出色，调整后运营收入同比增长39.2%至9.88亿美元；PGIM和国际业务板块面临逆风 [7][8] - 2024 - 2026年分析师预计税后调整后每股运营收入分别增长17%、6%、7% [9] 公司发展举措 - 2024年授权10亿美元股票回购计划，约占当前市值的2.6%，将提升税后调整后每股运营收入 [9] - 与MercadoLibre合作扩大拉丁美洲产品第三方分销，接近30万份有效保单里程碑；在日本推出新产品助力盈利增长 [10] 公司财务状况 - 截至12月31日，公司流动性为41亿美元，处于目标范围内，能应对长期衰退 [11] 公司风险因素 - 作为保险公司，面临保险风险，低估或高估死亡率和发病率会影响财务结果和市场份额 [13] - 存在投资组合管理不善风险，需关注投资组合质量 [13] 投资建议 - 公司股票市盈率接近9，低于正常水平，若回归正常倍数并按预期增长，到2025年累计总回报近50%，重申买入评级 [14][15]