文章核心观点 - 随着科技行业的强劲表现可能蔓延到其他市场部分，投资者可能会在年底追逐咖啡股的高涨 咖啡股似乎已经准备好迎接一波上涨，因为消费者在宏观压力下寻求提振 尽管通胀正在走向正常化，但利率不会立即大幅下降 市场情绪和对利率“突破”的预期可能足以推动消费 [1] 行业分析 - 高端消费者似乎仍然活跃，拥有足够的可支配收入购买高端品牌 在咖啡场景和早晨人群中，预计高端咖啡股（如星巴克）有能力颠覆市场上的新轻量级竞争对手 随着高端品牌（和价格）战胜低成本竞争对手，预算产品继续赢得消费者的辛苦赚来的美元 [2] 公司分析 星巴克 (SBUX) - 星巴克是咖啡股的王者，品牌影响力远超美国边界 公司正在中国扩张，星巴克在这个市场上似乎被低估 星巴克最近关闭了非盈利门店，专注于效率可能会随着公司将更多资本分配给创新举措而开始带来回报，从而推动长期利润增长 [4] - 尽管有令人印象深刻的增长前景可能在2024年启动，许多投资者仍然对星巴克的工会问题持谨慎态度 工会问题可能在短期内是一个大问题，但随着星巴克在其门店引入创新，它有望使咖啡师更高效 至于机器人何时会自动化星巴克订单，目前尚不清楚，但可能比我们想象的更近 [5] - 目前，公司对第一季度结果好于预期感到兴奋，因为消费者开始下更大、更贵、更定制的订单，甚至在价格上涨后 管理层在通胀引发的价格上涨后没有吓跑需求，值得称赞 [6] - 凭借高端品牌，不难想象星巴克在咖啡场景中拥有最好的定价能力 这是一个竞争对手无法复制的优势，因为一些竞争对手在宏观逆风中选择降价 [7] 瑞幸咖啡 (LKNCY) - 尽管星巴克在中国有增长潜力，但有竞争对手争夺国家主导地位 目前，瑞幸咖啡似乎是星巴克的竞争对手 尽管公司在2020年经历了巨大的跌落，最终从美国交易所退市，但股价经历了一次巨大的反弹，从低点到高点上涨了约2400% [9] - 毫无疑问，如果你避开场外交易市场，你可能会错过瑞幸咖啡及其令人印象深刻的反弹 在中国，瑞幸可能正在超越星巴克，但随着星巴克进一步扩张，“瑞幸领先”可能不会持续太久 无论如何，瑞幸股票在从2023年高点回撤35%后看起来很有吸引力 [10] - 随着品牌亲和力和更具竞争力的价格，瑞幸可能覆盖了中国高增长市场的低端 无论如何，中国对咖啡的口味正在增长，可能足以让中国咖啡场景中不止一个赢家 至于瑞幸股票能否恢复其巨大的反弹，还有待观察 [11] 荷兰兄弟 (BROS) - 在许多方面，荷兰兄弟作为潜在的颠覆者脱颖而出，因为它试图以不同的角度吸引需要早晨咖啡因的人群 公司不仅销售咖啡，还提供各种美味的冷饮，既美味又含咖啡因 随着公司推进其扩张，今年计划增加150-165个新门店，荷兰兄弟股票可能处于扭转局面的位置 [12] - 确实，自2021年达到峰值以来，股价一直相对疲软 现在从高点下跌约64%，荷兰兄弟脱颖而出，成为反弹的候选者 如果你相信管理层并喜欢其饮品，股票看起来是一个有吸引力的价值投资 尽管品牌影响力可能远不及星巴克，但相对轻量级的公司似乎在做很多正确的事情 [13] - 股票最近从Stifel获得了升级（从“持有”到“买入”），这在很大程度上归功于产品创新 当然，它在菜单创新方面做得很好，但这足以在竞争激烈的咖啡场景中获得优势吗？只有时间会告诉我们 [14]