文章核心观点 - 公司2023年第四季度调整后每股收益未达预期，净销售额同比微增但未达共识估计，2023年全年营收下降，不过预计2024年销售将恢复增长 [1][2][4] 业绩情况 第四季度业绩 - 调整后每股收益为2.07美元，低于Zacks共识估计的2.10美元，上年同期为1.78美元 [1] - 净销售额同比增长1%至10.6亿美元，但低于共识估计3.07%，核心销售增长同比不变 [2][3] 2023年全年业绩 - 全年营收下降12%至40.2亿美元 [4] 2024年业绩预期 - 预计营收增长3 - 7%，住宅产品销售增长将带动营收，预计增长达中两位数，工商业产品销售预计下降10% [5][6] - 净收入利润率预计在6.5 - 7.5%，调整后EBITDA利润率预计在16.5 - 17.5% [6] 股价表现 - 2月14日盘前交易中股价下跌6.1%，较子行业49.6%的跌幅，公司股价价值下跌8.5% [7] 细分市场情况 地区市场 - 国内收入同比增长1%至8.91亿美元，受家用备用发电机和工商业产品发货量增加推动，但便携式发电机销售减少和对电信及全国租赁设备客户的工商业产品发货量降低构成不利因素 [8] - 国际收入下降13%至1.901亿美元，收购和有利的外汇变动带来7%的积极影响，核心收入因电信市场疲软和欧洲便携式发电机发货量减少下降20% [9] 产品市场 - 住宅产品收入微增1%至5.8亿美元，工商业产品收入为3.63亿美元，其他产品类别收入为1.204亿美元，同比增长6.5% [10] - Zacks对住宅和工商业产品第四季度收入的共识估计分别为6.06亿美元和3.72亿美元 [11] 利润情况 - 毛利润从上年同期的3.432亿美元增至3.887亿美元，毛利率分别为32.7%和36.5%，得益于有利的产品组合、生产效率提高以及原材料和物流成本降低 [12] - 总运营费用为2.378亿美元，同比增长0.8% [12] - 运营收入为1.51亿美元，同比增长40.8%，调整后EBITDA为2.13亿美元，上年同期为1.74亿美元 [13] 现金流与流动性 - 第四季度经营活动产生的净现金为3.17亿美元，自由现金流出为2.66亿美元 [14] - 截至12月31日，公司有2.01亿美元现金及现金等价物，长期借款和融资租赁义务为14.48亿美元 [15] 股票回购 - 第四季度回购130万股，价值1.51亿美元，2023年回购220万股，价值2.52亿美元 [16] - 2024年2月批准新的股票回购授权，未来24个月内可回购至多5亿美元 [17] 评级与其他股票推荐 - 公司目前Zacks排名为3（持有） [18] - 推荐更好排名的股票，包括Watts Water Technologies、Manhattan Associates和Microsoft，分别为Zacks排名2、1、2 [19] - Watts Water 2024年每股收益共识估计在过去60天提高3美分至8.35美元，长期盈利增长率为7.8%，过去一年股价上涨11.9% [20] - Manhattan Associates过去60天2024年每股收益共识估计增长3.6%至3.76美元，过去四个季度盈利均超Zacks共识估计，平均惊喜为27.6%，过去一年股价飙升65.8% [20][21] - Microsoft 2024财年每股收益共识估计为11.60美元，同比增长18.3%，过去四个季度盈利均超Zacks共识估计，平均惊喜为8.8%，长期盈利增长率为16.2%，过去一年股价上涨50.9% [22]