文章核心观点 Antero Midstream公布2023年第四季度财务和运营结果、全年亮点及2024年指引 授权5亿美元股票回购计划 展现良好业绩和发展前景 [1][3] 2023年第四季度亮点 - 净收入1亿美元 摊薄后每股0.21美元 同比每股增长24% [2] - 调整后净收入1.14亿美元 摊薄后每股0.24美元 同比每股增长20% [2] - 低压集输和处理量分别同比增长10%和12% [2] - 调整后EBITDA为2.54亿美元 同比增长10% [2] - 资本支出4600万美元 同比下降27% [2] - 股息后自由现金流4800万美元 上年同期为800万美元 [2] 2023年全年亮点 - 净收入3.72亿美元 摊薄后每股0.77美元 [3] - 调整后EBITDA为9.89亿美元 处于指引范围9.7 - 9.9亿美元高端 [3] - 资本支出1.85亿美元 处于指引范围1.8 - 2亿美元低端 [3] - 股息后自由现金流1.55亿美元 2022年为100万美元赤字 [3] - 杠杆率降至3.3倍 [3] - 投资资本回报率升至18% 2022年为17% [3] 2024年指引亮点 - 净收入4.05 - 4.45亿美元 GAAP每股收益0.84 - 0.93美元 [3] - 调整后EBITDA为10.2 - 10.6亿美元 中点较2023年增长5% [3] - 资本预算1.5 - 1.7亿美元 中点较2023年下降14% [3] - 假设年化股息每股0.9美元 股息后自由现金流2.35 - 2.75亿美元 中点较2023年增长65% [3] - 授权5亿美元股票回购计划 [3] 股票回购计划 - 2024年2月14日 公司董事会授权可回购至多5亿美元流通普通股 约占当前市值9% [4] - 回购方式包括公开市场交易、私下协商交易等 时间、数量和价值由公司决定 且计划可能随时暂停、修改或终止 [4][5] 2024年详细指引 - 预计净收入4.05 - 4.45亿美元 调整后净收入4.6 - 5亿美元 [6] - 调整后EBITDA为10.2 - 10.6亿美元 增长源于低压集输费用回扣计划到期、固定费用通胀调整和吞吐量增长 [6] - 预计为52 - 57口井提供淡水输送服务 平均水平段长度约16000英尺 [6] - 预计资本预算1.5 - 1.7亿美元 中点较2023年下降14% 约1.3亿美元用于集输和压缩基础设施 3000万美元用于淡水输送和废水处理 [7] - 预计60% - 65%资本预算在二、三季度投入 主要集中在马塞勒斯页岩富含液体的中游走廊 [7] - 预计股息前自由现金流6.7 - 7.1亿美元 股息后自由现金流2.35 - 2.75亿美元 [8] 2023年第四季度财务结果 - 低压集输量平均33.77亿立方英尺/日 同比增长10% 超过增长激励费第二阈值 产生1600万美元回扣 [10] - 压缩量平均33.43亿立方英尺/日 同比增长14% 高压集输量平均30.47亿立方英尺/日 同比增长10% [10] - 淡水输送量平均9.4万桶/日 同比下降15% [10] - 合资企业总处理量平均16.49亿立方英尺/日 同比增长12% 分馏量平均4万桶/日 同比增长11% 处理和分馏产能利用率均达100% [11] - 收入2.6亿美元 其中集输和处理业务2.07亿美元 水处理业务5300万美元 扣除客户关系摊销1800万美元 [14] - 集输和处理、水处理业务直接运营费用分别为2300万美元和2800万美元 一般和行政费用900万美元 总运营费用含800万美元股权薪酬和3500万美元折旧 [15] - 净收入1亿美元 摊薄后每股0.21美元 同比每股增长24% 调整后净收入1.14亿美元 每股0.24美元 同比每股增长20% [16] - 调整后EBITDA为2.54亿美元 同比增长10% 主要受吞吐量两位数增长推动 利息费用5200万美元 同比下降1% 资本支出4600万美元 同比下降27% 股息前自由现金流1.56亿美元 同比增长34% 股息后自由现金流4800万美元 同比增长500% [18] 2023年第四季度运营更新 - 集输和处理业务连接21口井到集输系统 [23] - 水处理业务为15口井完井提供服务 全年为76口井完井提供服务 [23] 资本投资 - 2023年第四季度资本支出4600万美元 3400万美元用于集输和压缩 1200万美元用于水基础设施 主要在马塞勒斯页岩富含液体的中游走廊 [24] 非GAAP财务指标定义 - 调整后净收入定义为净收入加客户关系摊销、财产和设备减值等 用于评估资产运营表现 [27] - 调整后EBITDA定义为净收入加利息费用、所得税费用等 用于评估资产财务表现、与同行比较及评估收购和资本支出项目可行性 [27][28] - 股息前自由现金流定义为调整后EBITDA减利息费用和应计资本支出 股息后自由现金流为股息前自由现金流减应计股息 用于比较不同时期现金生成能力 [29] - 净债务定义为合并总债务减未摊销债务溢价和发行成本及现金等价物 杠杆率为净债务除以过去十二个月调整后EBITDA [36] - 投资资本回报率定义为息税前收益减客户关系摊销等后除以平均总负债和股东权益 以得出基于运营资产的回报率 [37]