文章核心观点 - 公司2023年第四季度营收超预期，但盈利低于预期，各业务板块表现不一，2024年展望有增长预期，当前Zacks评级为卖出 [1][2][7] 财务业绩 盈利情况 - 2023年第四季度持续经营业务调整后每股收益36美分，同比下降20%，低于Zacks共识预期1美分；GAAP每股收益24美分，同比增长14.3% [1] - 全年调整后每股收益1.03美元，同比增长3%，低于Zacks共识预期0.9% [1] 营收情况 - 第四季度营收1.733亿美元，同比下降4.6%，但超Zacks共识预期0.2%；全年营收6.733亿美元，同比下降1.6%，超Zacks共识预期0.1% [2] 业务板块营收 - 疼痛管理与康复业务第四季度净营收7850万美元，同比下降11.5%；消化健康业务净营收9480万美元，同比增长2%，按固定汇率计算增长3% [3] 利润率情况 - 第四季度毛利润降至9500万美元，毛利率收缩184个基点至54.8%；调整后营业利润1370万美元，同比下降19.4%，调整后营业利润率收缩146个基点至7.9% [4] 财务状况 - 2023年末现金及现金等价物8770万美元，低于2022年末的1.277亿美元；总债务1.68亿美元，低于2022年末的2.325亿美元 [5] - 2023年经营活动产生的累计净现金3240万美元，低于上一年度的9090万美元 [5] 业绩影响因素 - 营收受透明质酸（HA）产品组合销售下降、北美消化健康产品销售低于预期影响，但部分被有利的外币换算影响抵消 [2] - 疼痛管理与康复业务下滑主要因HA产品组合疲软，不过三叉戟产品销售开局良好，介入性疼痛和Game Ready产品类别有改善 [3] - 消化健康业务的NeoMed和CORTRAK引导管放置业务实现增长 [3] 2024年展望 - 预计全年净销售额在6.85 - 7.05亿美元之间，有机增长3 - 6%（不包括转型过程中产品组合合理化的影响），Zacks共识预期为6.988亿美元 [6] - 预计2024年调整后每股收益在1.30 - 1.45美元之间，Zacks共识预期为1.38美元 [6] 综合评价 - 2023年第四季度营收超预期，消化健康业务持续强劲，新收购的三叉戟产品线表现良好，管理层对美国市场推出和扩大多伦多工厂产能乐观 [7] - 盈利低于预期，营收和盈利结果不佳，疼痛管理与康复业务持续下滑，利润率收缩 [7] 行业对比 - 公司目前Zacks评级为4（卖出） [8] - 其他医疗行业公司如Cencora、Elevance Health和Cardinal Health业绩表现较好，评级为2（买入） [8][9]