文章核心观点 - 探讨Roku股票是属于看跌还是看涨类别，分析买卖理由并建议投资者关注股票直至有可持续盈利的清晰路径 [3] 分组1：Roku股价表现 - 过去一年Roku股价起伏，自2021年初疫情高点以来下跌80%，2月初第四季度财报更新后下跌超20% [1] - 行业同行Netflix过去一年跑赢市场，暗示Roku业务方式或用户参与趋势存在弱点 [2] 分组2：卖出理由 - Roku扩张轨迹减速至个位数，威胁其成长股地位，2023年营收增长11%，低于上一年的13%和前三年超50%的增幅 [4] - 与Netflix销售加速增长对比，华尔街很多人认为Roku辉煌已过 [5] - Roku难以创造接近Netflix的利润，2023年运营亏损从5.3亿美元扩大到7.92亿美元，核心平均月收入因广告业疲软下降 [6] - Netflix以稳定订阅费为主的营收方式比Roku更具可持续性 [7] 分组3：买入理由 - 因盈利不确定性，Roku股价有大幅折扣，市销率不到3倍，而Netflix接近8倍 [8] - Roku在用户参与度这一重要指标上取得成功，2023年用户基数增加1000万至8000万，第四季度用户日均流媒体时长从一年前的3.8小时增至4.1小时 [9] - 内容库增长、浏览和流媒体功能改进以及与广告商合作使平台对广告巨头更有价值 [10] 分组4：投资建议 - 多数投资者应观望，直至有可持续盈利的清晰路径 [11] - 管理层称Roku有望在广告支出从传统电视转移时获得更多份额，核心市场和国际市场用户增长空间大 [12] - 关注每用户平均收入和运营利润率等货币化指标，看Roku能否从庞大且增长的用户群中盈利 [13]