文章核心观点 - 植物肉替代公司Beyond Meat将于2月27日公布第四财季业绩，预计营收超预期但盈利略逊，股价变动不大；公司面临营收挑战和现金消耗问题，股价自2023年以来下跌38%，持续面临多重逆风因素，估值较当前市场价低4.5% [1][2] 公司业绩表现 - 2023年Q3公司营收7500万美元，同比下降近9%，调整后EBITDA亏损5750万美元；预计2023财年净营收3.3 - 3.4亿美元，同比下降约19% - 21%，运营费用约2.45亿美元或更少 [3] - 2023年Q3净亏损7100万美元，2022年毛利率转负，2023年Q3毛利率为 - 9.6%，优于去年同期的 - 18% [4][5] 公司股价情况 - 自2023年以来BYND股票下跌38%，远逊于同期标普500约32%的涨幅；从2021年初到现在下跌95%，过去三年每年均跑输标普500 [1][2] - 预计2023财年每股营收约5.76美元，市销率1.2倍，对应股价7美元，较当前市场价低5% [6] 公司面临问题 - 公司面临营收挑战和大量现金消耗问题，受通胀、需求变化和竞争加剧影响，股价承压 [1] - 美国市场分销已达上限，库存水平高，工厂利用率低，每磅收入下降，终止合作制造协议 [1] - 资产负债表上有11亿美元债务，现金储备仅2.328亿美元（2022年底为3.1亿美元），在高利率环境下债务可能成风险因素 [1] 盈利预测 - 预计2023年Q4营收约6800万美元，略高于市场共识预期 [3] - 预计2023年Q4每股收益亏损93美分，略低于市场共识预期 [4]