文章核心观点 - 尽管Zacks消费贷款行业面临高通胀、经济放缓预期和资产质量恶化等挑战，但宽松的贷款标准、稳定的消费者情绪和业务数字化将为行业提供支持，Cooper Group、World Acceptance和EZCORP等公司值得投资 [1][2][3] 行业概述 - 该行业由提供抵押贷款、再融资、房屋净值信贷额度、信用卡贷款、汽车贷款、教育/学生贷款和个人贷款等的公司组成，主要收入来源为净利息收入，行业前景对国家整体经济状况和消费者情绪高度敏感，部分公司还涉足商业贷款、保险、贷款服务和资产回收等业务以实现收入多元化 [4][5] 行业发展的三大主题 - 资产质量下降：当前宏观经济逆风可能削弱消费者偿还贷款的能力，消费贷款提供商正在建立额外储备，导致行业资产质量恶化，多项信贷质量指标已接近疫情前水平 [6][7] - 消费者情绪稳定：持续的高通胀和其他宏观经济逆风仍对消费者情绪造成压力，短期内消费贷款需求将受到抑制，消费贷款公司的净息差和净利息收入增长可能下降 [8] - 贷款标准放宽：自2018年大型信用报告机构从消费者信用报告中删除所有税收留置权以来，部分消费者信用评分提高，贷款标准放宽有助于消费贷款提供商满足贷款需求 [9] Zacks行业排名 - 该行业在Zacks金融板块中包含16只股票，目前Zacks行业排名为192，处于250多个Zacks行业的后24%，表明近期表现不佳，过去一年，该行业2024年的盈利预期下调了8.6% [10][11][13] 行业与大盘表现对比 - 过去两年，该行业表现逊于Zacks标准普尔500综合指数和其所在板块，行业股票整体下跌7.2%，而Zacks标准普尔500综合指数和Zacks金融板块分别上涨15.2%和5.5% [14][15] 行业估值 - 行业目前的滚动12个月市净率为1.33倍，高于过去五年的中位数1.14倍，与标准普尔500指数相比，该行业存在较大折价，与金融板块相比，也处于合理折价水平 [16][17] 值得考虑的三只消费贷款股票 Cooper Group - 公司从事抵押贷款非银行服务，通过Mr. Cooper和Xome等品牌运营，虽当前抵押贷款需求因利率上升而低迷，但公司有望利用规模优势推动营收增长，2023年的战略收购将提升其服务业务，预计近期净利息收入和净息差将有所改善，过去30天，2024年和2025年的盈利预期分别上调2%和4.8%，过去六个月股价上涨28.7% [17][18][21] World Acceptance - 公司经营小额消费金融（分期贷款）业务，主要收入来自消费者分期贷款的利息和费用收入，预计未来几个季度将持续改善，公司有股票回购计划，截至2023年12月31日，剩余授权约280万美元，过去30天，2024财年和2025财年的盈利预期分别上调12.2%和10.6%，但过去30天股价下跌8.5% [21][22][24] EZCORP - 公司在美国和拉丁美洲提供典当服务，专注于优化典当贷款余额以提高典当服务费用，截至2023年12月31日，公司拥有超过1235家门店，并计划通过收购和新店开业进一步扩张，公司有股票回购计划，截至2023年12月31日，剩余授权约3300万美元，过去六个月股价上涨21.3%，过去30天，2024财年和2025财年的盈利预期分别上调12.9%和7.8% [24][25][27]