文章核心观点 - 荷兰兄弟公司股价自2021年11月峰值下跌62% 部分支持者希望其成为下一个星巴克 但鉴于星巴克的行业主导地位和强大品牌 荷兰兄弟公司达到星巴克的规模是一项艰巨任务 投资者应降低预期 [1][2][9] 荷兰兄弟公司情况 业务增长 - 2023年财务报告显示 营收较2022年增长31% 净新开160家门店 总数达831家 凭借可定制饮料和易达的门店形式吸引顾客 [3] - 管理层认为公司未来潜力巨大 有望开设4000家门店 较当前规模近五倍扩张 [4] 盈利情况 - 2023年调整后净收入为5000万美元 较前一年的2500万美元大幅改善 [5] - 华尔街分析师预计未来三年调整后每股收益将以21%的复合年增长率增长 [6] 估值情况 - 目前股价与销售额比率为1.9 较几年前大幅下降 低于星巴克的2.9 若计划成功实施 估值可能提升 [7] 星巴克情况 业务规模 - 全球有38587家门店 2023财年（截至10月1日）营收360亿美元 仅在美国就有16466家门店 上一财季销售额66亿美元 [8] 品牌优势 - 拥有强大品牌 品牌价值达150亿美元 是经济护城河的关键来源 能收取溢价并驱动客户忠诚度和复购率 [10] 扩张计划 - 长期希望在美国开设20000家门店 包括引入更多“目标明确的门店” 如得来速和仅配送门店 [11] 竞争情况 - 荷兰兄弟公司要达到星巴克规模 营收和门店数量需分别增长26倍和20倍 任务艰巨 [9] - 荷兰兄弟公司在扩张中需与星巴克直接竞争优质房地产 而星巴克在财务资源、营销能力和数字基础方面更具优势 [12]