文章核心观点 - 公司在全球石油市场处于有利地位，凭借数字平台和海底服务实力，有望实现强劲现金流增长，通过增加股息和回购股份为股东带来更高回报，给予买入评级，目标价83.15美元/股 [1] 运营情况 - 2023年第四季度公司生产系统业务增长33%，受浅海和深海业务需求推动，未来几年海上业务将保持强劲，因其生产可预测性高且碳强度低 [2] - 公司数字平台业务显著增长，更多客户迁移至其云、边缘和人工智能功能，推动北美地区营收增长，尽管钻机数量下降，这一趋势可能持续到2024年第一季度及全年 [2] - 国内钻井公司通过长水平段、井间距优化和二氧化碳注入等技术提高了钻井效率，用更少的钻机生产更多的石油 [3] - 预计公司Delfi平台将继续增长，随着更多运营商关注油井优化和排放控制，Delfi将成为油气生产商收集生产周期情报的重要来源 [4] - 公司与Geminus AI达成投资和技术合作协议，部署物理信息人工智能模型构建器；与Nabors Industries合作推广自动化钻井解决方案 [5] 地区市场 - 公司预计在中东和非洲地区有显著增长动力，主要受沙特阿拉伯、阿联酋、伊拉克和科威特的增长推动，卡塔尔的天然气生产和液化天然气出口扩张可能对北美生产造成一定压力 [6] - 公司预计2024年国际市场表现强劲，生产系统业务和OneSubsea IV带来新机遇，油藏性能和井建设业务也将因海上钻井活动增加而增长 [6] - 公司在欧洲和非洲地区实现了16%的环比增长，受收购Aker海底业务推动；非洲地区同比增长显著，受勘探和生产活动增加推动；中东和非洲地区因海上和陆上钻井活动增加，收入增长25% [7] 财务表现 - 公司管理层预计2024年资本投资持平于26亿美元，核心业务收入强劲增长，通过规模化服务实现一定的利润率扩张，这些因素和宏观背景将推动2024年产生大量自由现金流 [8] 行业趋势 - 到2040年天然气有显著的宏观支持，液化天然气需求预计增长50%，碳捕集、利用与封存等排放管理技术将有强劲增长动力 [9] - 海上和深水钻井需求将有强劲增长动力，陆上钻井活动效率将继续提高，公司数字平台业务也将因此受益 [9] 股东价值 - 公司通过增加股息和大规模股份回购计划为股东提供丰厚回报，2024年计划回购25亿美元股份，季度股息率提高10%，预计未来股息将持续增长 [11] 估值与股价 - 预计公司利润率将继续扩张，股价将因利润率扩张和自由现金流增长而表现强劲，尽管公司目前未被视为人工智能公司，但人工智能技术将为运营带来显著价值增长 [11] - 公司股价历史上与油价走势一致，2024年初以来有所背离，预计2024年油价相对平稳，公司股价可能在2024年晚些时候或2025年达到目标价，建议投资者在2024年分批建仓 [12] - 尽管公司历史估值倍数高于11倍，但11倍是一个合理的目标中点，市场希望看到公司业绩表现后再进一步推高估值 [13]