文章核心观点 - 思佳讯解决方案公司（Skyworks Solutions）业绩符合预期且指引稳健 安卓业务有变化且增长回归 公司业务模式复杂 未来营收增长情况受关注 虽面临风险但基于价格和营收增长仍被评级为买入 [1] 季度情况 - 营收12亿美元 移动业务占71% 其余为广泛市场 [2] - 谷歌、三星和中国地区营收略有增长 广泛市场营收环比下降18% 汽车、基础设施和工业领域库存持续调整 [2] - 最大客户苹果占营收73% 利润率46.4% 3月季度触底后将逐步回升至50%以上 [2] - 每股收益1.97美元 创纪录的现金流达7.53亿美元 占比60%以上 长期预计占销售额30% [2] - 现金和债务均为10亿美元 净资产负债表为零 3月指引中点为10.5亿美元 [2] - 预计广泛业务板块环比增长 安卓业务环比持平 [2] 公司业务 - 公司分为广泛市场和移动两大业务 财务报告呈现方式不清晰 投资者需从会议记录中获取信息 [4] - 管理层称广泛市场尤其是物联网是公司最佳增长机会 安卓库存回归正常后移动业务也有望增长 [4] 广泛市场 - 消费者物联网占40%-45% 基础设施、云、数据中心、企业占30%-35% 汽车和工业占20%-25% 多个领域高库存问题将持续多个季度 [5] - 公司认为消费者物联网去年已触底 Wi-Fi 6E 向7的转变及新功能将推动增长 已与谷歌等合作并获得多项设计订单 [5] - 汽车业务的机会在于联网汽车的数据爆炸 公司报告方式使评估未来市场增长规模困难 但该板块有巨大增长潜力 [5] 移动市场 - 移动市场增长因素包括5G渗透率仅40% 有巨大增长潜力 内容增加带来10美元的平均销售价格提升 [6] - Wi-Fi 从6升级到7 支持人工智能的手机增加设备升级和复杂度 需更复杂的射频解决方案 [6] - 安卓业务可能有4亿美元的增长 [6] 关键逆风总结 - 广泛市场12月整体触底 但基础设施和数据中心的逆风将持续到2024年 [7] 投资与回报展望 - 虽不确定具体增长金额和时间 但预计利润率从46%提升到50%以上 积压渠道恢复正常将带来20%的收益增长 管理层认为机会更大 [8] - 与苹果业务关联大的公司股价往往在夏末或初秋达到峰值 1月至4月触底 图表显示长期底部可能已形成 [8] 风险情况 - 公司面临消费者衰退影响最大客户的风险 分析师传言高通将在下一代iPhone中赢得关键射频电路订单 [10] - 公司CEO称与最大客户合作良好 没有值得担忧的问题 Qorvo管理层否认苹果订单被高通抢走 [10]