公司业绩 - 2023财年第四季度净销售额为186亿美元 同比下降17% 稀释每股收益为177美元 超出华尔街预期 [1] - 同店销售额下降62% 主要由于DIY需求放缓及1月冬季天气不利 [2] - 预计本财年净销售额为840亿至850亿美元 同比下降超过2% [2] - 运营利润率从2022财年的105%提升至2023财年的134% [2] - 上季度支付了633亿美元股息并完成了404亿美元股票回购 [2] 行业前景 - 家装行业市场规模达1万亿美元 公司目前市场份额为86% [3] - 行业高度分散 公司有机会从规模较小的竞争对手处夺取市场份额 [3] - 美国住房短缺约300万套 推动人们进行房屋升级而非购买新房 [3] 战略方向 - 公司致力于提高专业客户(如承包商 水管工 电工)的销售额 目前专业客户贡献约25%收入 [4] - 通过改进忠诚度计划和其他服务 盈利能力有望显著提升 [4] - 运营利润率从2018财年的56%提升至2023财年的134% [4] 估值分析 - 公司市盈率为178 低于家得宝的246 充分反映了当前面临的挑战 [5] - 长期来看 公司股票具有投资价值 过去表现优异 未来有望延续 [6]