文章核心观点 CF Industries虽面临氮价下跌逆风，但受益于主要市场对氮肥的健康需求和较低天然气成本 ，其Zacks排名为3（持有），当前值得持有 [1] 健康的氮肥需求带来利好 - 全球对氮肥需求上升，农业需求显著，作物商品价格上涨推动全球需求，工业需求从疫情相关干扰中恢复 [3] - 短期内全球氮需求将保持韧性，农业应用持续强劲和工业需求复苏是支撑因素，北美低渠道库存和有利农业经济将推动氮需求，巴西和印度对尿素需求预计保持强劲，印度2024年仍将是尿素重要进口国 [3] 天然气价格下降带来益处 - 2023年第四季度公司天然气成本显著下降，平均成本从上年同期每百万英热单位6.88美元降至3.01美元，2023年全年从每百万英热单位7.18美元降至3.67美元，降低了销售成本，预计2024年第一季度仍将受益 [4] - 公司利用强劲现金流提升股东价值，2023年产生27.6亿美元净运营现金流和18亿美元自由现金流，第四季度回购290万股，花费2.25亿美元，2023年共回购约790万股，花费5.8亿美元，2023年通过股息和股票回购向股东返还约9亿美元，今年初宣布季度股息提高25%至每股0.50美分 [4][5] 较低的氮价带来挑战 - 全球氮价自2023年初以来下跌，全球能源成本降低使全球开工率提高，供应增加致价格下降，第四季度平均售价降低影响公司营收，短期内疲软定价环境将持续，影响销售和利润率 [6] 值得考虑的股票 - Alpha Metallurgical Resources过去60天当前年度盈利共识预期上调8.8%，过去四个季度平均盈利惊喜约24.8%，股价一年上涨约108%，Zacks排名为1（强力买入） [7] - Carpenter Technology当前财年盈利共识预期为每股4.00美元，同比激增250.9%，过去四个季度三次超Zacks共识预期，一次相符，平均盈利惊喜12.2%，股价过去一年上涨约30%，Zacks排名为2（买入） [7] - Hawkins当前财年盈利共识预期为每股3.61美元，同比上涨26.2%，过去30天当前年度盈利共识预期上调4.3%，过去四个季度均超共识预期，平均盈利惊喜30.6%，股价过去一年上涨约74%，Zacks排名为2（买入） [8]