文章核心观点 Roku股票自2017年9月首次公开募股至2021年7月创下历史新高涨幅近2000% ，受投资者兴趣减弱和增长放缓影响现较历史高点下跌87% ，市销率为2.6处于历史低价 ，有三个理由值得考虑买入 [1][2] 分组1：行业趋势 - 互联网发展使消费者不再局限于传统有线电视订阅 ，“掐线”趋势是强大的长期顺风因素且仍有很大发展空间 ，美国超半数家庭已放弃有线电视套餐 [3] - 广告支出从线性电视向联网电视转移 ，为Roku带来有利的长期增长因素 [12] 分组2：公司优势 - 公司目标成为中立的流媒体平台 ，让观众在一个易用平台观看所有内容服务 ，广告商也可利用其技术触达流媒体受众 [4] - 2023年公司16%的总收入来自硬件设备销售 ，84%来自平台部门 ，该部门包括广告和订阅协议收入 ，毛利率达55%且重要性日益增加 [5] - 与每年需花费巨额资金制作或收购内容的大型内容公司相比 ，公司处于有利地位 ，只要流媒体越来越受欢迎公司就能受益 [6] - 公司是美国、加拿大和墨西哥领先的智能电视操作系统 ，尽管面临大型科技竞争对手 ，但行业领先地位显著 [7] - 过去12个月Roku平台内容播放时长达1060亿小时 ，较2022年增长21% ，活跃账户增加14%至8000万 [8] 分组3：短期困境与长期潜力 - 去年第四季度公司每用户平均收入（ARPU）为39.92美元 ，较上年下降4% ，主要受不利行业环境影响广告支出 [9] - 公司ARPU较三年前显著提高 ，表明能更好地将不断增长且更活跃的用户群体货币化 ，经济和行业状况改善后ARPU有望恢复增长 [10] - 截至12月31日 ，公司资产负债表上有20亿美元现金及现金等价物且无债务 ，能够抵御经济风暴 [10]