文章核心观点 - 阿拉鲁姆科技公司2023年退出网络安全等非核心业务，专注“NetNut”平台成效显著，销售和盈利能力大幅提升，股价过去一年上涨超1100%，值得关注，公司被评为买入评级 [2] 财务表现 - Q4净利润170万美元，去年同期亏损290万美元，营收710万美元，同比增长38%，较Q3的675万美元环比增长，全年营收2650万美元，同比增长43% [4] - 连续第二个季度盈利，净利润从Q3的130万美元增至170万美元，全年因“CyberKicks”剥离和商誉会计费用影响结果，但2023年调整后EBITDA达520万美元，过去四个季度环比攀升，Q4为320万美元 [5] - NetNut全年营收2130万美元，占整体业务80%，同比增长150% [5] 业务亮点 - NetNut增长得益于新产品推出和金融科技市场新客户获取，AI功能获积极反馈 [6] - 本季度净留存率达153%，高于Q3的144%，表明现有客户在公司工具上支出增加 [6] - 目标市场为需收集流量趋势或客户洞察分析的网络业务，提供广告验证、品牌保护等工具 [6] - NetNut的IPPN工具可模拟用户浏览网页，用于竞争对手分析 [7] - 公司行业多元化较好，涵盖电商、社交媒体等客户，多数账户年收入低于1000美元，但37个客户年销售额超10万美元，3个超1000万美元 [7] - 年末现金1100万美元，无债务，资产负债表是投资亮点 [7] 估值与前景 - 公司市值约1.1亿美元，属微型股，但并非投机性“低价股”，按Q4盈利和调整后EBITDA年化计算，隐含远期市盈率约17倍，EV与远期EBITDA倍数约12倍，估值有吸引力 [8] - 公司EV与营收倍数3.6倍，低于可比互联网接入和网络数据服务提供商平均的5倍，虽有小公司折扣，但股票未被高估 [8] - 预计2024年公司至少实现20%的销售增长 [8] 风险因素 - 面向互联网网站开发者的在线工具业务竞争环境脆弱 [10] - 大客户数量有限，若失去合同会对季度业绩产生重大影响 [10] 评级与监测 - 公司被评为买入评级，随着后续季度财报确认财务势头，估值倍数有扩张空间 [11] - 2024年需监测毛利率、客户净留存率、现金流和调整后EBITDA趋势 [11] - 股价可能保持波动，受市场抛售或科技板块疲软影响 [11]