文章核心观点 - 化肥行业受价格疲软和原材料成本上升影响，但全球农业基本面和农场经济状况良好，CF Industries、ICL Group和Intrepid Potash等公司值得关注 [1] 行业概况 - 该行业包括全球农业作物营养产品的生产商、经销商和营销商，提供磷酸盐、钾肥和氮肥等营养产品，以提高农业生产力和土壤肥力 [2] 行业未来影响因素 - 化肥价格疲软影响利润率，2022年上半年价格飙升，下半年因需求减弱下降，2023年全球氮价下跌，近期价格同比走弱或影响公司盈利能力 [3] - 关键原材料价格飙升，硫磺和氨价格居高不下，供应紧张和需求强劲推高价格，化肥制造商面临短期成本压力 [4] - 农业基本面良好，新冠疫情对农业影响较小，俄乌冲突使作物商品价格上涨，目前价格仍处高位，农民经济状况有吸引力，预计化肥需求回升 [5] 行业排名与前景 - 该行业属于Zacks基础材料板块，Zacks行业排名第237，处于底部6%，近期前景黯淡 [6] 行业市场表现与估值 - 过去一年，该行业表现逊于Zacks标准普尔500指数和基础材料板块，行业下跌23.1%，而标准普尔500指数上涨29.4%，基础材料板块上涨6.9% [8] - 基于过去12个月的企业价值与EBITDA比率，行业当前估值为10.04倍，低于标准普尔500指数的14.72倍和板块的11.13倍，过去五年最高为21.85倍，最低为4.94倍，中位数为12.16倍 [9] 值得关注的股票 - CF Industries是全球领先的氮和氢产品制造商，受益于主要市场氮肥需求增加、北美工业用氮需求上升和天然气价格下降，致力于提升股东价值，目前Zacks排名第3，过去四个季度平均盈利超预期5%，预计长期每股收益增长率为6% [10] - ICL Group专注于化肥和特种化学品领域，致力于发展特种业务，提高运营效率和生产力，推出创新解决方案，收购Nitro 1000扩大在巴西的市场地位，目前Zacks排名第3，过去四个季度平均盈利超预期约15.7% [13] - Intrepid Potash是美国唯一的氯化钾生产商，生产特种肥料Trio，受益于农民经济状况良好和作物价格有利，经济活动复苏推动Trio需求，预计产品需求增长带动销量，专注执行资本项目以提高产量，目前Zacks排名第3，2024年预计盈利增长率为72%，过去60天2024年盈利预期上调61.1% [16]