文章核心观点 - 公司认为Spire Global公司股票在12美元左右是理想买入水平，值得强烈买入评级，融资对股票估值有积极影响，若用于偿债可改善财务状况和提升每股收益 [1][2][13] 公司情况概述 - Spire Global是涉足太空、数据和人工智能领域的小盘股公司，近期股价走势强劲，因与英伟达合作消息使股价超卖，后宣布融资暂时抑制涨势 [1] 融资情况 - 公司宣布以每股14美元价格定向增发2142858股A类普通股，融资约3000万美元，还附带2142858份认股权证，行权价14.5美元，2024年7月3日到期，若行权可额外带来3100万美元资金 [3] 融资对财务的影响 - 假设认股权证全部行权，流通股数量将从2210万股增至2640万股，增长19%，公司将获得近6000万美元现金（扣除费用后） [4] - 公司有1.18亿美元Blue Torch贷款，附带契约和当前超13.6%的SOFR利率，2023年产生1700万美元净利息费用 [4][5] - 2023年Q4调整后EBITDA为210万美元，经营现金流410万美元，自由现金流 - 220万美元，若不计440万美元利息费用，该季度自由现金流为正 [5] 2024年业绩指引 - Q1和全年收入中点分别为2800万美元和1.43亿美元，Q1和全年调整后EBITDA中点分别为 - 100万美元和1600万美元 [6] - 公司未预测自由现金流，但管理层预计夏季实现正自由现金流，预计2024年利息费用1820万美元，全年自由现金流约 - 220万美元，Q1和Q2为负，Q3盈亏平衡至略正，Q4为正 [6] 偿债计划及影响 - 若用融资所得5000万美元偿债，Q2初还款2500万美元，利息费用降至410万美元；假设6月底认股权证行权，Q3初再还款2500万美元，利息费用降至290万美元 [7][8] - Q3预计自由现金流为正，节省的170万美元利息费用可用于Q4进一步偿债200万美元，全年节省410万美元利息费用，偿还贷款5200万美元 [9] - 节省利息费用后，非GAAP经营业绩亏损范围缩小至140万美元至盈利660万美元，非GAAP每股收益范围为 - 0.06美元至 + 0.26美元 [10] - 若用融资资金偿债，19%的股权稀释可消除全年经营亏损风险，使每股收益上限翻倍，年底Blue Torch贷款余额降至6600万美元，2025年自由现金流增加800万美元，利于公司以更低利率和更有利条款 refinance剩余债务 [11] 投资建议理由 - 融资价格14美元表明投资者看好公司，即使考虑认股权证价值，投资者购买股票的净成本仍达12.60美元 [13] - 尽管股权稀释可能使每股收益和市销率受影响，但用融资资金偿债对2024年每股收益有显著反稀释作用，市场对公司业绩指引反应积极，此次融资有望使公司轻松超越非GAAP每股收益预期上限 [14] - 偿还债务可大幅改善公司资产负债表风险，提升公司形象，吸引更多机构投资者 [15] - 从长期看，19%的股权稀释并非严重问题，若能更快实现正自由现金流，公司可通过股票回购抵消稀释影响 [17]