
文章核心观点 Ellomay Capital Ltd.公布2023年第四季度和全年未经审计财务结果,虽面临电价下降等挑战,但净利润有所增长,多个项目建设推进,且在财务指标和项目运营上有不同表现 [1] 财务亮点 - 截至2023年12月31日,总资产约为6.117亿欧元,高于2022年的5.762亿欧元 [2] - 2023年和2022年第四季度营收均约为840万欧元;2023年全年营收约为4880万欧元,低于2022年的5220万欧元 [2] - 2023年第四季度亏损约980万欧元,2022年同期盈利约250万欧元;2023年全年盈利约60万欧元,高于2022年的10万欧元 [3] - 2023年第四季度EBITDA亏损约250万欧元,2022年同期为170万欧元;2023年全年EBITDA约为1880万欧元,低于2022年的2080万欧元 [4] - 2023年12月31日,公司达成出售以色列Talmei Yosef 9 MW光伏电站协议,售价约1120万欧元,若2024年产量超1800万Kwh,还有最高约400万新以色列谢克尔额外付款 [5] 2023年财务概况 营收 - 2023年全年营收约4880万欧元,低于2022年的5220万欧元,主要因西班牙电价下降和电网维护升级致供电受限,减少约100万欧元营收;荷兰沼气厂产量和价格增加及西班牙Ellomay Solar并网部分抵消了营收下降 [6] 运营费用 - 2023年全年运营费用约2290万欧元,低于2022年的2370万欧元,主要因西班牙电价下降致RDL 17/2022付款减少;荷兰沼气业务和Ellomay Solar并网增加的运营费用部分抵消了下降 [7] 项目开发成本 - 2023年全年项目开发成本约450万欧元,高于2022年的380万欧元,主要因美国、意大利和以色列光伏项目开发费用增加 [8] 一般及行政费用 - 2023年全年一般及行政费用约530万欧元,低于2022年的590万欧元,主要因董事及高级职员责任保险成本和2022年员工奖金减少 [9] 权益法核算投资收益 - 2023年全年权益法核算投资收益约430万欧元,高于2022年的120万欧元,主要因Dorad Energy产量和电价提高使营收增加,虽运营费用也增加但仍有增长 [10][11] 融资费用 - 2023年全年净融资费用约360万欧元,高于2022年的350万欧元,主要因2023年贷款和债券利息费用增加;利率上升带来的利息收入和汇率差异收入部分抵消了增加 [12] 税收 - 2023年全年税收优惠约140万欧元,2022年为所得税约170万欧元,主要因西班牙电价大幅下降致子公司应纳税所得额减少 [13] 终止经营业务 - 2023年全年终止经营业务净亏损约180万欧元,2022年为盈利约70万欧元,与出售Talmei Yosef光伏电站有关 [14] 其他综合收益 - 2023年全年其他综合收益约4130万欧元,2022年为其他综合亏损约3530万欧元,主要因现金流套期公允价值变动,尤其是Talasol PPA公允价值负债大幅增加 [19] 综合收益 - 2023年全年综合收益约4190万欧元,2022年为综合亏损约3520万欧元 [21] 经营活动现金流量 - 2023年全年经营活动净现金流量约970万欧元,低于2022年的1130万欧元 [23] CEO回顾 - 2023年欧洲电价下降,西班牙尤为明显,但公司因大部分西班牙电力销售基于长期PPA,营收下降幅度较小;2023年净利润约60万欧元,高于2022年的10万欧元;EBITDA约1880万欧元,低于2022年的2080万欧元,主要因出售Talmei Yosef设施产生约180万欧元终止经营业务亏损 [24] - Dorad电站2023年营收和净利润增加,净利润约5300万欧元 [25] - 美国太阳能项目建设进展迅速,2024年初开始建设两个总容量约27.5 MW项目,另外两个总容量约22 MW项目预计5月开工,2025年还有项目在开发 [26] - 意大利18 MW太阳能项目ELLO 10已开工,约20 MW项目已完工,其中5 MW于2024年第一季度并网,另外15 MW即将并网,额外电力销售收入将在2024年体现 [27] - 2023年底达成出售Talmei Yosef光伏项目协议,交易截止日期为2023年6月30日,公司保留部分土地用于开发项目 [28] - 公司业务集中在新项目建设、新项目开发和发电项目管理运营改进三个领域 [30] 各地区业务活动 西班牙 - Talasol太阳能项目(300 MW,公司持股51%)2023年电力和绿色证书销售收入约2500万欧元,因主配电线路维护损失约100万欧元收入,已安装系统减少未来类似事件发生可能性;约80%产量按固定价格出售,其余按现货价格售给电网 [31][32] - Ellomay Solar项目(28 MW)2023年电力和绿色证书销售收入约400万欧元 [33] 意大利 - 公司约505 MW太阳能项目处于高级开发阶段,约203 MW已获许可证;约20 MW项目已完工,5 MW于2024年第一季度并网,15 MW即将并网;ELLO 10(18 MW)项目已开工,预计2024年第三季度完工 [34] 以色列 - Manara抽水蓄能项目(公司持股83.34%),156 MW项目处于高级建设阶段,因“铁剑战争”停工,项目有国家保护,原预计2027年上半年商业运营,战争将导致运营日期推迟,以色列电力管理局已批准推迟八个月;项目资金除股权外,约11.8亿新以色列谢克尔由米兹拉希银行牵头的贷款财团提供 [35][36] - 太阳能与储能结合项目:Komemiyut项目(21 MW太阳能和50 MW/小时电池)计划2024年第三季度开工;Qelahim项目(21 MW太阳能和50 MW/小时电池)计划2024年第四季度开工;Talmei Yosef项目(10 MW太阳能和22 MW/小时电池)2023年第四季度获分区批准;Talmei Yosef电池储能项目有约400 MW/小时分区批准;约46 MW太阳能项目处于初步规划阶段 [37][39][40] - Dorad电站(公司持股约9.4%),因Karish气田供气降低了天然气成本,受益于电价调整和产量增加,收入和利润增长;以色列政府决定将电站扩容650 MW,国家基础设施委员会已批准扩建计划;2023年6月仲裁裁决Zorlu和Edeltech需向Dorad退还约1.3亿美元并支付法律费用,双方已上诉,预计2024年第二季度上诉结束 [41][42] 荷兰 - 因俄乌冲突和俄罗斯天然气供应中断,荷兰和欧洲沼气领域有重大变化,设定了提高沼气产量目标,绿色证书价格从约13 - 15欧分/立方米涨至约45欧分/立方米,预计2024年达约60欧分/立方米;荷兰新立法要求天然气供应商从2025年1月1日起掺入最高20%绿色气体,预计将改善公司沼气业务业绩 [43][44][45] 美国德克萨斯州 - 2024年第一季度开始建设两个总容量约27.5 MW DC项目,预计9月完工;另外两个总容量约22 MW DC项目预计5月开工;前两个项目估计资本成本约3000 - 3200万美元,公司份额约1900 - 2100万美元,后两个项目估计资本成本约2400 - 2600万美元,公司份额约1500 - 1700万美元,其余由税收权益伙伴承担;公司还在开发2025年建设项目 [46] 非国际财务报告准则财务指标使用 - EBITDA为非国际财务报告准则指标,定义为扣除融资费用、税费、折旧和摊销前收益,公司用该指标增强对经营业绩理解和实现期间可比性,但不应孤立使用或替代净利润等指标 [47] 公司概况 - Ellomay是一家以色列公司,股票在纽约证券交易所美国板和特拉维夫证券交易所上市,自2009年专注于欧洲、美国和以色列可再生能源和电力领域 [48] - 公司在多个国家和地区有投资,包括西班牙、以色列光伏电站,参股Dorad Energy、Talasol等公司,在荷兰运营厌氧消化厂,参与以色列抽水蓄能项目和意大利、美国太阳能项目开发建设 [49][50] 债券持有人信息 财务契约 - 公司需遵守系列C、D、E和F债券信托契约规定的财务契约 [66] 净金融债务 - 截至2023年12月31日,公司净金融债务约8960万欧元,包括银行和其他有息金融债务、债券发行额,扣除现金及等价物等 [67] 各系列债券情况 - 系列C、D、E和F债券:截至2023年12月31日,公司均符合各系列债券信托契约规定的财务契约,包括调整后股东权益、净金融债务与CAP, Net比率、净金融债务与调整后EBITDA比率;各系列调整后EBITDA计算方式类似,均考虑特定项目收入计算方式和股份支付等因素,2023年四个季度调整后EBITDA均约为2134.2万欧元 [68][69][70] - 系列E债券:报告期内,Ellomay Luzon Energy提供给债券持有人的贷款权利未出现从属于其欠以色列贴现银行债务的情况;截至2023年12月31日,质押给系列E债券持有人的资产账面价值约3170万欧元 [72][73][74]