文章核心观点 - 过去2.5年看好Danaos公司股票，但目前投资未达预期，建议投资者考虑退出，同时分享投资教训并表示已重新分配资金 [4][6][23] 公司情况 - 过去2.5年对Danaos公司股票覆盖研究10次，看好其从疫情期间签订高利润租约到去杠杆及进入干散货行业等发展 [1] - 认为Danaos公司每股资产净值应在135美元至155美元以上，股价低于此有上涨空间和安全边际 [3] - 过去常在股价低于70美元时买入，近期以接近73美元价格卖出，加上股息年化收益率为个位数中段，跑输大盘 [2][5] - 公司管理层资本管理审慎、有行业专业知识，对Eagle Bulk Shipping Inc.的投资很成功 [11] - 公司混合收益率为9.5%，但股价处于自由现金流收益率20% - 30%、远期市盈率2.5的情况下，该收益率不足 [12] - 公司在业务高峰期支付给股东的收益少，所有超额收益流失 [13] 投资分析 - 持有Danaos公司股票成本高，需持续监控公司进展，却常因缺乏股东友好举措失望 [10] - 投资该公司机会成本大，监控公司和参与财报电话会议还面临航运业极端风险 [14] - 投资指数ETF风险回报比更有利，投资需大量研究的公司应获得两位数股息收益率和回购收益 [15] - Global Ship Lease, Inc.虽回购收益率低，但股息收益率7.4%，等待股价突破更易接受 [16] 经验教训 - 股票长期看似便宜必有原因，Danaos公司因资本支出需求不断，普通股股东最后才能享受收益 [18][19] - 多数投资者跑输主要指数，应像巴菲特等鼓励的那样进行指数投资 [20] - 投资时不应盲目自信股票能跑赢大盘，否则易陷入虚假预期和失望循环 [22] 最终想法 - 虽担心Danaos公司近期被高价收购，但重新分配资金到易跟踪理解且历史股东回报好的公司后更轻松 [23] - 若多年持有Danaos公司股票觉得是闲置资金，可考虑退出，对该公司维持中性评级 [24]