行业趋势 - 投资者对能源行业感到兴奋，原油价格再次突破每桶86美元，达到数月来最高水平，地缘政治不确定性和通胀驱动的经济背景支撑能源价格 [1] - 人工智能应用激增使投资者开始考虑增加电力容量的需求，推动铀现货价格飙升，引发对铀类股票的投资热情 [2] - 卖空者增加对能源行业股票的押注，认为部分公司有显著下行风险 [3] 目标公司1：西方石油公司（Occidental Petroleum） - 公司是较大的油气公司，市值超500亿美元 [5] - 公司在新冠疫情前激进收购阿纳达科石油公司，导致资产负债表杠杆增加，曾向巴菲特的伯克希尔·哈撒韦寻求资金支持 [6] - 卖空者不信任公司管理团队，认为其多年来资本配置不佳 [7] - 公司将大量资本投入碳捕获领域，虽理论上有先发优势，但经济效益尚未得到证实，若失败将是公司的又一失误 [8][9] 目标公司2：卡米科公司（Cameco Corp.） - 公司是全球最大的铀矿开采公司之一，其股价从低点上涨约四倍 [15] - 福岛灾难后核能曾式微，如今因对绿色能源的关注，核能成为有价值的无碳能源，铀需求超过供应，价格飙升 [12][13][14] - 卖空者认为交易者过于乐观，公司实际盈利能力有限，股价估值过高，市盈率和市净率较高，股息收益率低 [16] 目标公司3：德莱克美国公司（Delek US） - 公司是独立炼油公司，市值约20亿美元，虽规模不是最大，但有一定行业地位 [17] - 由于政治和环境障碍，北美新建炼油厂困难，现有炼油资产更有价值，且美国国内石油供应增加，为炼油企业提供廉价原料，公司盈利能力近年大幅提升 [18][19] - 卖空者认为公司估值过高，股价从疫情期间低点约10美元涨至超30美元，2023年盈利微薄，远期市盈率近108倍，远高于同行 [20][21]