文章核心观点 - 美国石油和化工精炼及中游巨头菲利普斯66公司3月股价上涨 14.6%，既受益于有利的定价环境，也因公司新战略获激进投资者认可，虽后续可能难保持年初以来30.7%的涨幅，但仍值得关注 [1][4] 公司战略 - 菲利普斯66公司CEO称激进对冲基金埃利奥特管理公司已认可公司提升股东价值的战略 [2] - 战略旨在改善落后于同行的炼油业绩，逐步削减成本达 14 亿美元，今年底目标削减 10 亿美元 [2] - 公司设定 2025 年中期调整后息税折旧及摊销前利润目标为 140 亿美元，较新战略实施前高 40 亿美元 [2] - 公司计划增加股票回购和股息，并在 2 月下旬任命有炼油经验的罗伯特·皮斯为董事会成员 [2] 行业环境 - 今年炼油股整体环境有利，行业利润率标准单位 3 - 2 - 1 裂解价差较年初上涨约 33%，虽低于 2022 年高点但高于历史正常水平 [3] - 红海近期紧张局势增加了燃料运输成本，美国天然气价格低迷降低了菲利普斯的投入成本 [3] 公司表现与估值 - 菲利普斯66公司年初以来涨幅达 30.7%，后续可能难保持此速度，公司市盈率为 11 倍，盈利基于高于正常水平的炼油利润率 [4] - 公司管理层宣布股息再提高 10%，当前股息收益率为 2.7% [4]