文章核心观点 - 市场低估了NerdWallet的股票价值，基于其长期财务目标和当前估值倍数，维持对该公司股票的买入评级 [4][18] 长期财务目标 - 公司预计在2026财年实现15%的正常化营业利润率，长期营收扩张在15% - 20%之间，认为营收增长加速和营业利润率改善目标可实现 [6] - 2023财年公司营收5.99亿美元，仅占美国金融服务数字广告支出300亿美元的2%，有很长的增长跑道支持未来营收扩张 [7] - 信用卡是公司最大的收入来源，2023年第四季度近三分之一（32%）的营收来自信用卡，目前在美国新信用卡发行中占比仍处于低个位数，有增长潜力 [8] - 公司有削减“绩效营销”相关费用的空间，约50%的销售和营销成本是固定的，营收增长将通过固定成本杠杆实现显著的利润率扩张 [9] 资本配置方式 - 公司认为股票回购通常具有最低的贴现率和执行风险，打算在机会出现时进行股票回购，2023年10月启动了3000万美元无到期日的股票回购计划 [11] 第一季度财报预览 - 公司2024年第一季度财务业绩预计4月26日公布，卖方分析师对第一季度营业盈利能力略悲观，共识GAAP营业利润估计为94万美元，而公司指引中值为150万美元，营收预测与公司指引基本一致，有机会实现超预期盈利 [12][13] 潜在风险 - 资本配置可能无法提升股东价值，在某些情况下资本投资可能比股票回购更优 [16] - 公司实际运营成本可能高于预期，优化绩效营销支出时间可能更长 [17] 估值情况 - 公司目前的市盈率为14.7倍，若能实现长期营收增长和利润率改善，未来盈利复合年增长率至少达到高个位数，当前PEG比率小于1，表明股票被低估 [19]