文章核心观点 - 通用动力公司是值得投资的选择，虽当前股息收益率低，但股息持续增长，公司营收创纪录，业务各板块均增长，虽股价接近历史高位但仍有一定上涨空间，不过公司易受政府支出影响 [1][17][18] 公司概况 - 通用动力是一家全球运营的国防和航空航天公司，也是股息贵族，自2023年9月以来总回报远超标普500指数 [1] 财务表现 营收情况 - 2023财年总营收达423亿美元创历史新高，第四季度营收117亿美元，同比增长7.5%，运营收益增至42亿美元，同比增长0.8%，净利润和每股收益略有下降 [4] - 公司各业务板块营收均增长，航空航天板块飞机服务收入增长8%，订单连续三年超100亿美元；战斗系统板块营收和收益达近十年最高，第四季度订单超90亿美元，获奖励超5.95亿美元；海洋系统板块营收达125亿美元创纪录，同比增长12.9%；技术板块全年营收增至129亿美元，呈个位数增长 [6] 合同情况 - 公司获得一份价值3.11亿美元的合同，预计未来两年每年增加约1.55亿美元收入，2023年合同积压总额达936亿美元 [5] 股息情况 - 最新季度股息为每股1.42美元，当前股息收益率为1.9%，股息已连续增长超29年，过去十年增长129%，五年复合年增长率为7.26%，十年复合年增长率为8.95% [8][9] - 目前股息支付率为44%，高于行业中值24.35%，但公司利息覆盖率为9.29倍，运营现金流达47亿美元，有能力维持股息增长 [10] 现金流情况 - 运营现金流达47亿美元，相当于净利润的142%，上一季度自由现金流增至38亿美元 [11] 估值分析 - 华尔街平均目标价显示公司股票目前接近公允价值，但随着营收增长、积压工作增加和自由现金流增长，预计评级将上调 [12] - 通过股息贴现模型计算，合理目标价为每股310.56美元，较当前水平有6%的潜在上涨空间，加上1.9%的股息收益率，总增长率约为8% [14] 风险因素 - 公司大部分收入来自政府合同，若全球冲突减少、政府国防预算削减或优先事项转移，可能导致营收下降 [15][19] - 股价接近历史高位，若未来几个季度营收增长出现下行趋势，股价可能回落 [16]